Του Νίκου Κωτσικόπουλου
Διπλάσια απόδοση από το Γενικό Δείκτη, επιτυγχάνουν οι τραπεζικές μετοχές. Από την αρχή του έτους ο τραπεζικός δείκτης καταγράφει απόδοση 65,9% έναντι κερδών 34,9% του Γενικού Δείκτη του ΧΑ και είναι ουσιαστικά η κινητήρια δύναμη πίσω από τη διεθνή πρωτιά σε αποδόσεις του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Να σημειωθεί ότι οι ελληνικές τράπεζες υπεραποδίδουν διεθνώς κι ότι ο ελληνικός τραπεζικός δείκτης ξεπερνά με άνεση την απόδοση του δείκτη Euro Stoxx Banks, που έχει κέρδη 39,34% από την αρχή του έτους και 42,03% σε 12μηνη βάση. Ο ελληνικός τραπεζικός δείκτης σε ετήσια βάση καταγράφει αντίστοιχα, απόδοση 66,3%. Η απόδοση αυτή έχει επιτευχθεί με αντίστοιχη άνοδο 67% του όγκου συναλλαγών από την αρχή του χρόνου και διπλασιασμό συναλλαγών σε ετήσια βάση.
Η άνοδος των τραπεζικών μετοχών σύμφωνα με πληροφορίες, οφείλεται σε τοποθετήσεις αμερικανικών επενδυτικών κεφαλαίων σε ελληνικές τραπεζικές μετοχές. Αμερικανικών κεφαλαίων κι όχι ευρωπαϊκών ή ελληνικών κεφαλαίων, σύμφωνα με τραπεζικές και χρηματιστηριακές πηγές.
Οι Αμερικανοί, οι οποίοι έχουν και κέρδη από το νόμισμα λόγω της πτώση του δολαρίου έναντι του ευρώ, αύξησαν τις θέσεις τους στις ελληνικές τράπεζες διαπιστώνοντας ότι:
-Τα καθαρά έσοδα από τόκους των ελληνικών τραπεζών δεν υποχώρησαν στο πρώτο -παραδοσιακά αδύναμο- τρίμηνο, αλλά παρέμειναν σε επίπεδα 2,1 δισ. ευρώ για τις συστημικές τράπεζες και στα 2,2 δισ. ευρώ για όλες τις τράπεζες στη χώρα. Ήταν δηλαδή γενικευμένη η τάση.
-Τα καθαρά κέρδη των συστημικών, δεν μειώθηκαν αλλά αυξήθηκαν σε 1,2 δισ. ευρώ από 1,1 δισ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο πέρυσι.
-Τα έσοδα από προμήθειες δεν μειώθηκαν, παρά την κατάργηση προμηθειών από ATM’s και μεταφορές κεφαλαίων και διαμορφώθηκαν σε περίπου 500 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο.
-Οι Αμερικανοί επενδυτές παράλληλα, διαπίστωσαν, σύμφωνα με στελέχη της αγοράς, ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονταν με discount 20% στο δείκτη τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία σε σχέση με τις διεθνείς τράπεζες, ενώ παρέμεναν κερδοφόρες και αναπτύσσονταν.
Οι Αμερικανοί εισήλθαν λόγω αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου
Αυτό έγινε ο καταλύτης για τις εισροές κεφαλαίων από τις ΗΠΑ στις τραπεζικές μετοχές, που αιφνιδίασε τους Έλληνες επενδυτές οι οποίοι ρευστοποιούσαν και κατοχύρωναν κέρδη κι έτσι, έχουν μείνει έξω από το τραπεζικό ράλι το τελευταίο διάστημα, περιοριζόμενοι να αναζητούν εναλλακτικές επενδύσεις σε άλλους κλάδους.
Είναι χαρακτηριστικό, ότι το μεγαλύτερο τμήμα των αποδόσεων για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές ήρθε στο τελευταίο τρίμηνο (μέχρι και τις 17 Ιουλίου σύμφωνα με τα στοιχεία της ΤτΕ που περιλαμβάνονται στο τελευταίο της σημείωμα για την ελληνική οικονομία). Έτσι το τελευταίο τρίμηνο ο τραπεζικός δείκτης έχει απόδοση 42,5% έναντι απόδοσης 20,7% του Γενικού Δείκτη και 23,7% του δείκτη εταιριών διαρκών καταναλωτικών αγαθών, που ακολουθεί στην κατάταξη αλλά από μεγάλη απόσταση.
Η επιτάχυνση στην πορεία των τραπεζικών μετοχών συμπίπτει απόλυτα με τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου των τραπεζικών μετοχών, όταν οι ελληνικές τράπεζες, πέτυχαν να ανατρέψουν την αντίληψη, ότι το 2025 θα είναι μία κακή χρονιά για τον τραπεζικό κλάδο, λόγω της μείωσης των επιτοκίων από την ΕΚΤ.
Αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία για τη συνέχεια καθώς αναμένονται τα αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου των τραπεζών, με τις τράπεζες να έχουν καθοδηγήσει έως τώρα, για ένα σταθερό δεύτερο τρίμηνο και ισχυρό δεύτερο εξάμηνο με μεγάλη "ουρά" συμφωνημένων δανείων προς εκταμίευση την ώρα που θα ολοκληρώνεται η μείωση των επιτοκίων από την ΕΚΤ και οι τράπεζες, θα μειώνουν τα επιτόκια των καταθέσεων.
Ήδη στο μεταξύ το discount στις τραπεζικές μετοχές έχει μειωθεί σε 5%-10% κι έχει φέρει σε μεγάλο δίλημμα τους Έλληνες επενδυτές, για το αν πρέπει να επανέλθουν ή όχι.
