Του Νίκου Κωτσικόπουλου
Η πολύ ισχυρή πιστωτική επέκταση της Τράπεζας Πειραιώς, πιθανότατα ήταν θετική έκπληξη για την αγορά, αν και η διοίκηση Μεγάλου δίνει σημασία σε αυτό και το έχει επαναλάβει. Ωστόσο, ανεξάρτητα από το πόσο καλά τα πήγε η Πειραιώς με ισχυρές νέες εκταμιεύσεις, είναι πιθανό να έχουν κι άλλες τράπεζες ισχυρή πιστωτική επέκταση και καλές επιδόσεις τριμήνου.
Θα πρέπει να σημειωθούν εδώ οι πληροφορίες που κατέγραψε το Capital.gr σε ανύποπτο χρόνο για το θέμα αυτό στις 20 Απριλίου. Δύο ημέρες αργότερα το θέμα επιβεβαιώθηκε με αναλυτικά στοιχεία από την Ελληνική Ένωση Τραπεζών. Εστίαζε στα δάνεια λιανικής, στεγαστικά, καταναλωτικά και μικρών ή ατομικών επιχειρήσεων. Οι εκταμιεύσεις λιανικών δανείων (χωρίς τα επιχειρηματικά δάνεια που ουσιαστικά κάνουν το heavy lifting), έφθασαν συνολικά τα 1,6 δισ. ευρώ για όλες τις τράπεζες.
Στο μεταξύ, η καταληκτική προθεσμία για την υπογραφή των δανειακών συμβάσεων στο πλαίσιο του επιχειρηματικού-δανειακού σκέλους του ΤΑΑ που είναι η 29η Μαΐου 2026, έχει κινητοποιήσει όλες τις τράπεζες και τις επιχειρήσεις και είναι σαφές πόσο κινητοποίησε την Τράπεζα Πειραιώς για να εξυπηρετήσει πελάτες της και να μην χαθούν κονδύλια.
Οι εκταμιεύσεις δανείων μείον τις εξοφλήσεις του πρώτου τριμήνου όπως τις παρουσίασε λεπτομερώς στους αναλυτές η Πειραιώς, ήταν 1,33 δισ. ευρώ εκταμιεύσεις νέων δανείων σε μεγάλες επιχειρήσεις, επενδυτική τραπεζική και διεθνή δάνεια, μείον εξοφλήσεις 100 εκατ. ευρώ από μικρές επιχειρήσεις, συν 30 εκατ. ευρώ σε στεγαστικά δάνεια. Σύνολο καθαρής πιστωτικής επέκτασης 1,26 δισ. ευρώ (με καθοδήγηση για 3 δισ. ευρώ καθαρής επέκτασης στο σύνολο του έτους).
Ένα σενάριο έκπληξη για αυξημένα έσοδα τόκων (NII);
Αυτό διαμορφώνει τη βάση για ένα αφήγημα των τραπεζών όπου τα ισχυρά καθαρά έσοδα από τόκους επιστρέφουν μετά τις μειώσεις επιτοκίων και τη σταθεροποίησή τους το 2025, σε συνδυασμό, με νέα αυξημένα έσοδα από προμήθειες επίσης. Το 2026 παρά τη γεωπολιτική κρίση, θα μπορούσε να είναι μία ισχυρή χρονιά.
Ποιοι είναι οι παράγοντες που θα μπορούσαν να στηρίξουν αυτό το σενάριο, σύμφωνα με αναλυτές από την αγορά ;
Πρώτον, η ισχυρή πιστωτική επέκταση και το γεγονός, ότι σε ποσοστό 65%-70% μπορεί ενδεχομένως να διαμορφωθεί στο πρώτο εξάμηνο του έτους. Αυτό σημαίνει ότι τα έσοδα από τους τόκους των δανείων, θα τρέχουν ήδη από τους πρώτους μήνες του έτους.
Δεύτερον, η αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ κατά 0,50% σε δύο δόσεις όπως πιστεύει η αγορά, ξεκινώντας από τον Ιούνιο 2026 και στη συνέχεια τον Σεπτέμβριο ή τον Οκτώβριο, μετά τις μειώσεις που ψαλίδισαν τα margin. Αυτό μπορεί να σημαίνει ετήσια αύξηση στα έσοδα των 4 τραπεζών 60-80 εκατ. ευρώ μόνο από τις αυξήσεις επιτοκίων.
Τρίτον, το γεγονός ότι ακόμα κι αν λάβουμε υπόψη τα 6 δισ. ΜΕΑ όλων των ελληνικών τραπεζών, είχαν ωστόσο δημιουργήσει μία βάση συνολικών δανείων 200 δισ. ευρώ, μέχρι το 2025. Είναι μία υπολογίσιμη ποσότητα πλέον- όχι η μεγαλύτερη που έγινε ποτέ, αλλά τα χαρτοφυλάκια έχουν μεγαλώσει και θα αποφέρουν φέτος για όλο το έτος, τους τόκους που απέφεραν τον Δεκέμβριο, όταν είχε εκταμιευθεί το σύνολό τους.
Τέταρτον, οι καταθέσεις προθεσμίας που έχουν κόστος για τις τράπεζες, έχουν μειωθεί αρκετά και πέραν της χρονικής υστέρησης στις αποδόσεις από πλευράς τραπεζών, οι αυξήσεις που θα πάρουν οι καταθέτες με επιτόκια 2,50% της ΕΚΤ στο τέλος του έτους δεν είναι ακριβώς δέλεαρ, αν έχουν καλύτερες αποδόσεις από ομόλογα, έντοκα κλπ.
Πέμπτον, οι τράπεζες με ρευστότητα έχουν ήδη αυξήσει από πέρυσι τις θέσεις τους και η Πειραιώς το έκανε και φέτος με νέα ομόλογα 2,1 δισ. ευρώ, που αύξησαν τα έσοδα από τόκους ομολόγων, κατά 8 εκατ. ευρώ. Τα 8 εκατ. ευρώ είναι η αύξηση μόνον στο διάστημα αυτό, από τα νέα ομόλογα.
Τα έσοδα από προμήθειες
Βεβαίως και τα μη έντοκα έσοδα προβλέπεται να αυξηθούν. Οι εκταμιεύσεις έχουν προμήθειες, η Πειραιώς έγραψε 34 εκατ. ευρώ έσοδα στο τρίμηνο δηλαδή αύξηση 11% από πέρυσι.
Αλλά η μεγάλη αύξηση ήρθε από τα τραπεζοασφαλιστικά και τη διαχείριση κεφαλαίων. Από τα τραπεζοασφαλιστικά η Τράπεζα Πειραιώς έγραψε 30% αύξηση φέτος συνολικά 23 εκατ. ευρώ στο πρώτο τρίμηνο. Η Εθνική Ασφαλιστική έφερε τα 20 εκατ. ευρώ από αυτά.
Η διαχείριση κεφαλαίων και περιουσίας έφερε αύξηση 41% φέτος στο πρώτο τρίμηνο και συνολικά 34 εκατ. ευρώ. Τα έσοδα από προμήθειες ξεπέρασαν αυτά του τελευταίου τριμήνου πέρυσι, φθάνοντας τα 210 εκατ. ευρώ και ήταν 32 αυξημένα συγκρινόμενα με το πρώτο τρίμηνο του 2025.
Στοιχεία από αυτή την εικόνα, ενδέχεται να δούμε και από τις άλλες ελληνικές τράπεζες, με ισχυρότερους μοχλούς ανάπτυξης, την ισχυρή πιστωτική επέκταση στο πρώτο εξάμηνο, την πιθανή αύξηση επιτοκίων στο δεύτερο εξάμηνο, τα αυξημένα έσοδα από προμήθειες και ίσως και τη μείωση του κόστους.
Κλείνοντας με παράδειγμα από την Πειραιώς, αξίζει να σταθούμε στη μείωση του κόστους κινδύνου, που σημαίνει ότι οι προβλέψεις για κόκκινα δάνεια, μπορεί να μην είναι πλέον τόσο αυξημένες. Η μείωση του CoR γενικά, σημαίνει βελτίωση της ποιότητας του χαρτοφυλακίου.
Οι ελληνικές συστημικές τράπεζες, είναι ήδη κάτω από το 3%. Η Πειραιώς σημειώνει σχετικά στα ψιλά γράμματα, ότι ο δείκτης κεφαλαίων CET1 είναι επισήμως στο 12,6% μετά από αφαίρεση 329 εκατ. ευρώ από έλλειμμα προβλέψεων για δάνεια λογιστικής αξίας 400 εκατ. ευρώ που τυπικώς θεωρήθηκαν καθυστερούμενα και έχουν εγγυήσεις του ελληνικού δημοσίου (κυρίως δάνεια πλημμυροπαθών, σεισμοπλήκτων και πυροπλήκτων).
