Του Χάρη Φλουδόπουλου
Μετά τη θεαματική επιτυχία της Αύξησης Μετοχικού Κεφαλαίου της ΔΕΗ ο επόμενος μεγάλος σταθμός χρηματοδότησης στον ελληνικό ενεργειακό χάρτη είναι ο ΑΔΜΗΕ, με το διαχειριστή του συστήματος μεταφοράς να παίρνει τη σκυτάλη και να εισέρχεται στην τελική ευθεία για τη δική του κεφαλαιακή ενίσχυση.
Το θετικό momentum που δημιούργησε η υπερκάλυψη της ΑΜΚ της ΔΕΗ, το έντονο ενδιαφέρον ξένων χαρτοφυλακίων αλλά και η συνολική επενδυτική στροφή προς τις ενεργειακές υποδομές, δημιουργούν ευνοϊκές συνθήκες και για τη μεγάλη αύξηση κεφαλαίου του Διαχειριστή, η οποία αναμένεται να φτάσει συνολικά το 1 δισ. ευρώ.
Η αντίστροφη μέτρηση έχει ήδη ξεκινήσει. Η έκτακτη γενική συνέλευση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών έχει προγραμματιστεί για τις 11 Ιουνίου με αντικείμενο την έγκριση αύξησης κεφαλαίου ύψους 530 εκατ. ευρώ, ενώ σύμφωνα με τον σχεδιασμό της διοίκησης το βιβλίο προσφορών αναμένεται να ανοίξει στα τέλη Ιουνίου.
Η νέα χρηματοδοτική κίνηση θεωρείται κομβικής σημασίας για την υλοποίηση του μεγαλύτερου επενδυτικού προγράμματος που έχει αναλάβει ποτέ ο ΑΔΜΗΕ, με αιχμή τις ηλεκτρικές διασυνδέσεις, την ενίσχυση της ανθεκτικότητας του ηλεκτρικού συστήματος αλλά και την προσαρμογή του δικτύου στη νέα εποχή του εξηλεκτρισμού, των ΑΠΕ, των data centers και της ψηφιοποίησης.
Σύμφωνα με όσα ανέφερε η διοίκηση του ομίλου κατά την ενημέρωση των αναλυτών, ο ΑΔΜΗΕ εμφανίζει το πλέον ελκυστικό "profile return" ανάμεσα στους ευρωπαϊκούς Διαχειριστές Συστημάτων Μεταφοράς, στοιχείο που εκτιμάται ότι θα λειτουργήσει ως ισχυρός μαγνήτης για διεθνή κεφάλαια.
Το επενδυτικό σχέδιο του Διαχειριστή προβλέπει επενδύσεις περίπου 6 δισ. ευρώ την περίοδο 2026-2029, με στόχο η ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση (RAB) να αυξηθεί κοντά στα 7 δισ. ευρώ έως το 2029. Κεντρικό ρόλο στο πρόγραμμα έχουν η δεύτερη ηλεκτρική διασύνδεση Ελλάδας – Ιταλίας με ορίζοντα ολοκλήρωσης το 2033, οι διασυνδέσεις των νησιών του Βορείου Αιγαίου και των Δωδεκανήσων έως το 2030, καθώς και η περαιτέρω ενίσχυση του ηπειρωτικού συστήματος.
Παράλληλα, ιδιαίτερη βαρύτητα αποκτά και το διεθνές project του Great Sea Interconnector, μέσω του οποίου επιχειρείται η ηλεκτρική σύνδεση Ελλάδας, Κύπρου και Ισραήλ με την ευρωπαϊκή αγορά ηλεκτρισμού. Το έργο θεωρείται υψηλής γεωπολιτικής σημασίας και εντάσσεται στον ευρύτερο σχεδιασμό για την ανάδειξη της Ελλάδας σε περιφερειακό ενεργειακό κόμβο.
Στην αγορά εκτιμούν ότι το επενδυτικό story του ΑΔΜΗΕ διαθέτει όλα τα χαρακτηριστικά που αναζητούν σήμερα οι μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές: σταθερές ρυθμιζόμενες αποδόσεις, μακροπρόθεσμη ορατότητα, κρίσιμες υποδομές και ισχυρή γεωπολιτική διάσταση.
Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται και στο γεγονός ότι οι βασικοί μέτοχοι του Διαχειριστή είναι αποφασισμένοι να στηρίξουν την αύξηση. Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, τόσο η ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ (Ελληνικό Δημόσιο) όσο και η κινεζική State Grid έχουν ήδη δώσει διαβεβαιώσεις συμμετοχής μέσω σχετικών comfort letters, με τη ΔΕΣ να αναμένεται να καλύψει περίπου 250 εκατ. ευρώ και τη State Grid περίπου 240 εκατ. ευρώ.
Η διοίκηση του ΑΔΜΗΕ, από την πλευρά της, προβάλλει ως βασικό πλεονέκτημα την εμπειρία που έχει αποκτήσει τα τελευταία χρόνια στην υλοποίηση εξαιρετικά σύνθετων έργων διασύνδεσης, όπως η διασύνδεση των Κυκλάδων, η Πελοπόννησος – Κρήτη αλλά και το έργο Αττική – Κρήτη, που χαρακτηρίζεται ως ένα από τα πλέον προηγμένα τεχνολογικά έργα διασύνδεσης στην Ευρώπη.
Σε κάθε περίπτωση, μετά το ισχυρό μήνυμα εμπιστοσύνης που έστειλε η αγορά προς τη ΔΕΗ, το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στον ΑΔΜΗΕ και στην ικανότητά του να προσελκύσει τα απαραίτητα κεφάλαια για να χρηματοδοτήσει τον νέο ενεργειακό χάρτη της χώρας. Οι επόμενες εβδομάδες αναμένεται να αποτελέσουν κρίσιμο τεστ όχι μόνο για τον ίδιο τον Διαχειριστή, αλλά συνολικά για τη δυνατότητα της ελληνικής αγοράς να στηρίξει το τεράστιο κύμα ενεργειακών επενδύσεων που βρίσκεται σε εξέλιξη.
