Της Ξανθής Γούναρη
Η δημόσια προσφορά της Αττικά Πολυκαταστήματα ξεκινά αύριο 24 Ιουνίου και θα ολοκληρωθεί στις 26 Ιουνίου, όμως για την IDEAL Holdings το ενδιαφέρον βρίσκεται ήδη στην επόμενη ημέρα. Ο όμιλος προετοιμάζει νέα επενδυτική κίνηση με ανακοινώσεις το Φθινόπωρο, την ώρα που τα πολυκαταστήματα attica χαράσσουν σχέδιο επέκτασης σε μια αγορά premium και luxury ειδών που εκτιμάται ότι θα φτάσει τα 2 δισ. ευρώ έως το 2030.
Ο εκτελεστικός πρόεδρος του εισηγμένου ομίλου, Λάμπρος Παπακωνσταντίνου, μιλώντας σε δημοσιογράφους στο περιθώριο ενημερωτικής εκδήλωσης για την επικείμενη εισαγωγή των πολυκαταστημάτων attica στο Euronext Athens, προανήγγειλε νέες ανακοινώσεις εντός Σεπτεμβρίου. Απέφυγε, ωστόσο, να δώσει περισσότερες λεπτομέρειες για τον κλάδο ή το μέγεθος της επένδυσης, ενώ ξεκαθάρισε ότι δεν βρίσκεται σε εξέλιξη κάποιο σχέδιο νέας χρηματιστηριακής εισαγωγής εταιρείας.
Η πρώτη μεγάλη υπεραξία και το επόμενο επενδυτικό βήμα
Η δημόσια προσφορά σηματοδοτεί παράλληλα την πρώτη μεγάλη κεφαλαιοποίηση της επένδυσης που πραγματοποίησε η IDEAL Holdings το 2023. Τρία χρόνια μετά την εξαγορά της Αττικά Πολυκαταστήματα έναντι 100 εκατ. ευρώ, ο όμιλος εισπράττει 50,7 εκατ. ευρώ διαθέτοντας λιγότερο από το 30% της εταιρείας, ενώ εξακολουθεί να διατηρεί τον έλεγχο με ποσοστό 52,5%. Η διοίκηση της IDEAL έχει ήδη επισημάνει ότι με τη συγκεκριμένη συναλλαγή θα έχει ουσιαστικά ανακτήσει περίπου το διπλάσιο του αρχικού κεφαλαίου που επενδύθηκε για την εξαγορά της εταιρείας.
Σημαντικό ενδιαφέρον καταγράφηκε ήδη από εργαζόμενους και μακροχρόνιους συνεργάτες της εταιρείας. Από τις 18 εκατ. μετοχές που διατίθενται μέσω της δημόσιας προσφοράς, οι 900.000 προορίζονται για εργαζόμενους και προμηθευτές, με τη ζήτηση να υπερβαίνει κατά τέσσερις φορές τις διαθέσιμες μετοχές, χωρίς μάλιστα να έχει προσφερθεί έκπτωση στην τιμή διάθεσης. "Είμαι συγκινημένος από την ανταπόκριση", σχολίασε ο κ. Παπακωνσταντίνου. Οι υπόλοιπες περίπου 17 εκατ. μετοχές θα διατεθούν σε ιδιώτες και θεσμικούς επενδυτές.
Ο κ. Παπακωνσταντίνου έστειλε παράλληλα μήνυμα μακροχρόνιας δέσμευσης προς την επενδυτική κοινότητα. "Εμείς σαν μέτοχος δεσμευόμαστε ότι δεν θα πουλήσουμε μετοχές. Τυπικό είναι το 180 μέρες. Εμείς σας λέμε από τώρα δεν πρόκειται να πουλήσουμε μετοχές και για πολύ-πολύ μεγαλύτερο διάστημα και αυτό είναι δεδομένο", ανέφερε χαρακτηριστικά.
Σε ό,τι αφορά τη μερισματική πολιτική, η διοίκηση εκτιμά ότι εφόσον η κερδοφορία της επόμενης τριετίας κινηθεί στα επίπεδα του 2025, η εταιρεία θα μπορεί να διανέμει πάνω από 12 εκατ. ευρώ ετησίως στους μετόχους, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 60% των καθαρών κερδών.
Το στοίχημα των 2 δισ. ευρώ
Ήδη η διοίκηση των πολυκαταστημάτων attica εστιάζει στη νέα φάση ανάπτυξης. Η αγορά premium και luxury μόδας και καλλυντικών στην Ελλάδα υπολογίζεται σήμερα σε περίπου 1,5 δισ. ευρώ και αναμένεται να προσεγγίσει τα 2 δισ. ευρώ έως το 2030, με την εταιρεία να στοχεύει μερίδιο 15%-16% από περίπου 11% σήμερα.
Η στρατηγική βασίζεται σε δύο διαφορετικές δυναμικές. Στην premium αγορά η ανάπτυξη εκτιμάται ότι θα προέλθει κυρίως από την ενίσχυση της μεσαίας τάξης και τη μετατόπιση των καταναλωτών προς ακριβότερα προϊόντα. Στη luxury αγορά, όμως, η διοίκηση θεωρεί ότι η ανάπτυξη δεν περιορίζεται από τη ζήτηση αλλά από την έλλειψη κατάλληλων εμπορικών χώρων για τη φιλοξενία διεθνών οίκων.
Διεθνείς οίκοι πολυτελείας επιθυμούν να ενισχύσουν την παρουσία τους στην Αθήνα, καθώς η πόλη αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη σημασία στον σχεδιασμό ανάπτυξής τους στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Ωστόσο, η έλλειψη κατάλληλων σημείων εγκατάστασης λειτουργεί ως βασικό εμπόδιο. Η διαφορά αποτυπώνεται και στον αριθμό των luxury boutiques: ενώ άλλες ευρωπαϊκές πρωτεύουσες φιλοξενούν περισσότερα από 200 σημεία πώλησης πολυτελών οίκων, η Αθήνα διαθέτει περίπου 40.
Ακριβώς σε αυτό το κενό φιλοδοξεί να τοποθετηθεί η Αττικά Πολυκαταστήματα. Το σχέδιο προβλέπει τη μετατροπή του πρώτου ορόφου του City Link σε έναν νέο luxury προορισμό συνολικής επιφάνειας 2.700 τ.μ., όπου θα φιλοξενηθούν από 10 έως 14 corners διεθνών οίκων πολυτελείας από ομίλους όπως η LVMH και η Kering, αλλά και ανεξάρτητα brands όπως η Valentino. Όπως ανέφερε ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, Δημοσθένης Μπούμης, οι συζητήσεις με διεθνείς οίκους δεν περιορίζονται μόνο στη συμμετοχή τους στο νέο luxury floor του City Link. Εξετάζεται παράλληλα η ανάπτυξη συνεργασιών franchise για αυτόνομα monobrand καταστήματα σε άλλες τοποθεσίες. "Είμαστε σε συζητήσεις και έχουμε θετικό feedback από αυτούς", είπε. Σημαντικό είναι επίσης ότι το επενδυτικό πρόγραμμα χρηματοδοτείται από τις ίδιες ταμειακές ροές της εταιρείας, χωρίς να απαιτείται άντληση κεφαλαίων από τη δημόσια προσφορά.
Το σχέδιο ανάπτυξης έως το 2030
Το στρατηγικό σχέδιο 2026-2030 βασίζεται στην αναβάθμιση των υφιστάμενων πολυκαταστημάτων, στην ανάπτυξη νέων εμπορικών concepts και στην περαιτέρω ψηφιοποίηση των λειτουργιών της εταιρείας. Ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος και οικονομικός διευθυντής της εταιρείας, Διονύσης Δουλαβέρης, σημείωσε ότι το EBITDA, εξαιρουμένης της επίδρασης του ΔΠΧΑ 16, αυξήθηκε από 19,3 εκατ. ευρώ το 2022 σε 30,1 εκατ. ευρώ το 2025. Τα κέρδη προ φόρων ενισχύθηκαν από 12,5 εκατ. ευρώ σε 23,3 εκατ. ευρώ. "Το EBITDA margin το 2025 ανέρχεται στο 12%, κάτι που είναι πολύ υψηλό για πολυκατάστημα αν συγκριθούμε με άλλα πολυκαταστήματα της Ευρώπης", σημείωσε. Η απόδοση ανά τετραγωνικό μέτρο αυξήθηκε από 5.600 ευρώ σε 7.000 ευρώ, αποτέλεσμα του προγράμματος μετασχηματισμού Elevation Project, ενώ οι ηλεκτρονικές πωλήσεις σχεδόν διπλασιάστηκαν, φτάνοντας τα 13,1 εκατ. ευρώ από 7,8 εκατ. ευρώ το 2022.
Το ίδιο πρόγραμμα μετασχηματισμού συνεχίζεται και στην επόμενη φάση ανάπτυξης. Μετά την αναβάθμιση του τέταρτου ορόφου στο City Link, σειρά παίρνουν ο πέμπτος και ο έκτος όροφος, ενώ στον ψηφιακό τομέα η εταιρεία επενδύει περίπου 2 εκατ. ευρώ ετησίως σε τεχνολογικές εφαρμογές και εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης.
Παράλληλα, η attica ετοιμάζει το νέο concept attica Beauty, ένα δίκτυο έως έξι αυτόνομων καταστημάτων καλλυντικών με niche brands και υπηρεσίες ομορφιάς. Το πρώτο κατάστημα προγραμματίζεται να λειτουργήσει τον Νοέμβριο στο Athens Mall. Η εταιρεία εξετάζει επίσης τη δημιουργία ενός νέου μικρού πολυκαταστήματος περίπου 2.500 τ.μ. σε περιοχή της Αττικής που δεν έχει ακόμη ανακοινωθεί, με ορίζοντα υλοποίησης έως το 2030.
Συνολικά, το επενδυτικό σχέδιο προβλέπει την προσθήκη περίπου 7.500 τ.μ. νέων εμπορικών χώρων στα 69.000 τ.μ. που διαθέτει σήμερα η εταιρεία. Το 75% της αναμενόμενης ανάπτυξης εκτιμάται ότι θα προέλθει από τη βελτιστοποίηση και αναβάθμιση των υφιστάμενων δραστηριοτήτων και μόλις το 25% από νέα έργα, στοιχείο που αναδεικνύει τη στρατηγική έμφαση στην αύξηση της παραγωγικότητας των υφιστάμενων καταστημάτων.
Η διαπραγμάτευση της μετοχής στο Euronext Athens αναμένεται να ξεκινήσει στις 2 Ιουλίου. Με ανώτατη τιμή διάθεσης τα 3,20 ευρώ ανά μετοχή, η αποτίμηση της εταιρείας διαμορφώνεται στα 192,5 εκατ. ευρώ. Με βάση τα καθαρά κέρδη του 2025, ο δείκτης P/E ανέρχεται στις 12,5 φορές και ο δείκτης τιμής προς λογιστική αξία (P/BV) περίπου στις 1,8 φορές.
