Της Ξανθής Γούναρη
Με μόλις 294 boutiques σε 45 χώρες, η Hermès έχει επιλέξει να αναπτύσσεται μέσα από την απόδοση κάθε σημείου πώλησης και όχι μέσα από την επέκταση του δικτύου της. Η μοναδική boutique του γαλλικού οίκου στην Αθήνα έκλεισε το 2025 με πωλήσεις 26,5 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 4,74 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση περίπου 19% και στα δύο μεγέθη.
Το επιχειρηματικό μοντέλο της Hermès εξηγεί σε μεγάλο βαθμό και τις επιδόσεις της ελληνικής θυγατρικής. Με λειτουργικό περιθώριο περίπου 41%, ο γαλλικός οίκος εμφανίζει την υψηλότερη λειτουργική κερδοφορία μεταξύ των μεγάλων ομίλων πολυτελείας διεθνώς. Η αποκλειστικότητα, η αυστηρά ελεγχόμενη διανομή και η περιορισμένη διαθεσιμότητα εμβληματικών προϊόντων, όπως οι τσάντες Birkin και Kelly, αποτελούν διαχρονικά στοιχεία της στρατηγικής του οίκου.
Υπεραπόδοση έναντι της Ευρώπης
Η δυναμική της ελληνικής θυγατρικής αποτυπώνεται πιο καθαρά όταν συγκριθεί με τις επιδόσεις του ίδιου του Ομίλου. Ενώ οι δραστηριότητες της Hermès στην Ευρώπη εκτός Γαλλίας αυξήθηκαν κατά 11% σε σταθερές ισοτιμίες το 2025, η ελληνική εταιρεία κατέγραψε αύξηση πωλήσεων 18,7% και καθαρών κερδών περίπου 19%, υπεραποδίδοντας σημαντικά έναντι του ευρωπαϊκού μέσου όρου.
Η υπεραπόδοση της ελληνικής θυγατρικής αντικατοπτρίζει τη συνολική δυναμική της αγοράς premium και luxury ειδών στην Ελλάδα, η οποία εκτιμάται σήμερα σε περίπου 1,5 δισ. ευρώ και αναμένεται να προσεγγίσει τα 2 δισ. ως το 2030.
Σε επίπεδο Ομίλου, η Hermès International έκλεισε τη χρήση με πωλήσεις 16 δισ. ευρώ και καθαρά κέρδη 4,5 δισ. ευρώ, συνεχίζοντας την ανοδική πορεία των τελευταίων ετών.
Η boutique των 17 εργαζομένων
Η Hermès Grèce απασχολούσε στο τέλος της χρήσης 17 εργαζόμενους, από 13 έναν χρόνο νωρίτερα.
Παρά την αύξηση του προσωπικού, τα έσοδα ανά εργαζόμενο διαμορφώθηκαν περίπου στα 1,56 εκατ. ευρώ, ένας από τους υψηλότερους δείκτες παραγωγικότητας στο ελληνικό λιανεμπόριο. Η μισθοδοσία αντιστοιχεί μόλις στο 4,1% του κύκλου εργασιών.
Ο κύριος όγκος των πωλήσεων προήλθε από τη λιανική και τη χονδρική αγορά στην Ελλάδα, ενώ περίπου 2,38 εκατ. ευρώ αφορούσαν ενδοκοινοτικές πωλήσεις.
Η αποκλειστικότητα μεταφράζεται σε κερδοφορία
Το μικτό περιθώριο υποχώρησε οριακά, στο 39,9% από 41% το 2024, καθώς το κόστος πωληθέντων αυξήθηκε ταχύτερα από τις πωλήσεις.
Η μεταβολή αυτή συνδέεται με τη δομή λειτουργίας της εταιρείας. Η ελληνική θυγατρική προμηθεύεται σχεδόν το σύνολο των προϊόντων της από εταιρείες του Ομίλου Hermès, με τις ενδοομιλικές αγορές να ανέρχονται στα 17,3 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο 65% του κύκλου εργασιών.
Παρά την ήπια πίεση στο μικτό περιθώριο, η συγκράτηση των λειτουργικών εξόδων επέτρεψε στην εταιρεία να αυξήσει τα κέρδη εκμετάλλευσης κατά 19,5%, στα 6,25 εκατ. ευρώ, ενώ η απόδοση ιδίων κεφαλαίων διαμορφώθηκε στο ιδιαίτερα υψηλό 64,7%.
Η μάχη για λίγα τετραγωνικά στη Βουκουρεστίου
Η μεγαλύτερη πίεση δεν προέρχεται από τη ζήτηση αλλά από την αγορά ακινήτων.
Τα ενοίκια που κατέβαλε η Hermès Grèce αυξήθηκαν κατά περίπου 28%, φθάνοντας τις 880 χιλ. ευρώ, αντανακλώντας τις συνθήκες που επικρατούν στη Βουκουρεστίου, όπου η διαθεσιμότητα κατάλληλων εμπορικών χώρων είναι εξαιρετικά περιορισμένη.
Η κινητικότητα των τελευταίων μηνών επιβεβαιώνει την ένταση του ανταγωνισμού. Η Louis Vuitton ετοιμάζεται να μεταφερθεί σε μεγαλύτερο ακίνητο στη συμβολή Βαλαωρίτου και Βουκουρεστίου, ενώ τον σημερινό της χώρο αναμένεται να καταλάβει η Dior, δύο brands που ανήκουν στον όμιλο LVMH.
Σχεδόν ολόκληρο το κέρδος στη μητρική
Η μερισματική πολιτική αποκαλύπτει τη λειτουργία της ελληνικής θυγατρικής ως μηχανής απόδοσης κεφαλαίου. Το Διοικητικό Συμβούλιο πρότεινε μέρισμα 4.731.669 ευρώ (8,35 ευρώ ανά μετοχή), ποσό που αντιστοιχεί σε payout ratio 99,9%. Πέρυσι είχαν διανεμηθεί 3,85 εκατ. ευρώ από τα κέρδη της χρήσης 2024, ενώ πρόπερσι 3,31 εκατ. από τα κέρδη της χρήσης 2023.
Με μετοχικό κεφάλαιο 1,7 εκατ. ευρώ, ίδια κεφάλαια 7,32 εκατ. ευρώ, μηδενικό τραπεζικό δανεισμό και ισχυρές λειτουργικές ταμειακές ροές, η Hermès Grèce δεν έχει ουσιαστικές ανάγκες χρηματοδότησης. Έτσι, σχεδόν το σύνολο της κερδοφορίας της επιστρέφει στη μητρική Hermès International.
