Της Ξανθής Γούναρη
Μετά τη βιομηχανία τροφίμων και ποτών, τα private equity funds ανοίγουν νέο μέτωπο επενδύσεων στην οργανωμένη εστίαση. Το ελληνικό street food εξελίσσεται σε έναν από τους πιο δραστήριους χώρους εξαγορών της αγοράς.
Δεν πρόκειται για μια συγκυριακή στροφή. Τα ελληνικά concepts έχουν εξελιχθεί σε οργανωμένα δίκτυα με κεντρική παραγωγή, αναγνωρίσιμο brand και δυνατότητα ανάπτυξης μέσω franchise ή εξαγορών, χαρακτηριστικά που τα καθιστούν πλέον ελκυστικούς επενδυτικούς στόχους.
Πίσω από αυτή τη στροφή βρίσκονται μια σειρά από παράγοντες. Ο τουρισμός διατηρεί τη ζήτηση σε υψηλά επίπεδα, οι νεότερες ηλικίες επιλέγουν όλο και συχνότερα τα fast casual concepts έναντι της παραδοσιακής εξόδου, ενώ το online delivery έχει μετατραπεί από συμπληρωματικό κανάλι σε βασικό πυλώνα των πωλήσεων.
Το deal που άνοιξε τον κύκλο
Η πρώτη κίνηση που σηματοδότησε τη νέα πραγματικότητα ήταν η εξαγορά του 60% της Red Meat Α.Ε., εταιρείας που αναπτύσσει το brand Jackaroo, από τη CVC Capital Partners μέσω της Evergood, του βραχίονα εστίασης του ομίλου Vivartia.
Σύμφωνα με πληροφορίες της αγοράς, το τίμημα της συναλλαγής διαμορφώθηκε κοντά στα 10 εκατ. ευρώ. Ο ιδρυτής της αλυσίδας, Μιχάλης Ματζουράνης, διατήρησε το υπόλοιπο 40% και εξακολουθεί να έχει τον επιχειρησιακό έλεγχο της εταιρείας.
Η CVC επένδυσε όχι μόνο στο Jackaroo αλλά και στο επιχειρηματικό μοντέλο που αναπτύχθηκε γύρω από το βασικό brand. Η εταιρεία έχει ήδη δημιουργήσει νέα concepts, όπως το Krispy, με επίκεντρο το τηγανητό κοτόπουλο, το La Jacka, που κινείται στο ιταλικό street food, και το Pizzaroo, ένα concept αμερικανικού τύπου πίτσας που ξεκίνησε ως αποκλειστικά delivery brand. Παράλληλα, το δίκτυο έχει επεκταθεί πέρα από την Αττική, αποκτώντας παρουσία σε Θεσσαλονίκη, Πάτρα και Ηράκλειο.
Η συμφωνία είχε και μια δεύτερη ανάγνωση. Έδειξε ότι η CVC, παρά τις κινήσεις αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου της στην Ελλάδα, συνεχίζει να επενδύει σε δραστηριότητες όπου διαβλέπει σημαντικές προοπτικές δημιουργίας υπεραξίας πριν από την τελική αποεπένδυση.
Δύο κινήσεις, μία στρατηγική
Την πιο συνεπή παρουσία στον χώρο έχει μέχρι σήμερα το Halcyon Equity Partners.
Η αρχή έγινε με τη συμμετοχή στη Mailo's, μία από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες ελληνικές αλυσίδες fast casual εστίασης. Η εταιρεία, που ιδρύθηκε το 2019, βασίστηκε σε ένα απλό αλλά επιτυχημένο concept: φρέσκα ζυμαρικά που παρασκευάζονται καθημερινά στα καταστήματα και σερβίρονται σε μοντέλο quick service. Μέσα σε λίγα χρόνια ανέπτυξε δίκτυο περίπου 50 σημείων σε Ελλάδα, Κύπρο, Λίβανο και Καναδά, αξιοποιώντας κυρίως το μοντέλο του franchising.
Το επόμενο βήμα ήρθε το 2024 με τη συμμετοχή της VG Holding, του επενδυτικού σχήματος του διευθύνοντος συμβούλου της Γρηγόρης ΑΒΕΕ, Βλάσση Γεωργάτου. Το Halcyon ήρθε στη συνέχεια να στηρίξει την επόμενη φάση ανάπτυξης της εταιρείας, δίνοντας έμφαση τόσο στην επέκταση του δικτύου όσο και στην οργανωτική της θωράκιση.
Η ίδια επενδυτική λογική βρίσκεται πίσω και από τη δεύτερη κίνηση του Halcyon, αυτή τη φορά στην Kayak, η οποία σηματοδοτεί την είσοδο της ελληνικής εταιρείας premium παγωτού στην επόμενη φάση της ανάπτυξής της.
Το fund απέκτησε μειοψηφική συμμετοχή, με την οικογένεια Σταυρίδη να διατηρεί τον έλεγχο της εταιρείας και τη διοικητική ομάδα να παραμένει στο τιμόνι. Στόχος δεν ήταν η αλλαγή ιδιοκτησίας, αλλά η χρηματοδότηση του επόμενου κύκλου ανάπτυξης.
Σήμερα η Kayak διαθέτει τρία brands –Kayak, Chillbox και Goatit–, περισσότερα από 80 καταστήματα στην Ελλάδα και το εξωτερικό και παρουσία σε πάνω από 2.000 σημεία HoReCa.
Η απόφαση για την είσοδο επενδυτή συνδέεται με τις ευκαιρίες εξαγορών που έχουν εντοπιστεί στην αγορά, με τις πρώτες κινήσεις, σύμφωνα με πληροφορίες, να αναμένονται πριν από το τέλος του 2026. Η Kayak έχει ήδη αποδείξει ότι μπορεί να αναπτύσσεται και μέσω εξαγορών. Το 2020 απέκτησε το 70% της Chillbox και το 50% της εταιρείας πίσω από το brand Goatit, διευρύνοντας το χαρτοφυλάκιό της πέρα από το premium παγωτό.
Η ανάπτυξη συνεχίστηκε και το 2025, με τις πωλήσεις να αυξάνονται κατά 11%, μετά τον κύκλο εργασιών των 11,98 εκατ. ευρώ που κατέγραψε η εταιρεία το 2024.
Επένδυση με το... καλημέρα
Στον ίδιο δρόμο κινείται και το Golden Age Capital. Το επενδυτικό σχήμα, με υπό διαχείριση κεφάλαια άνω των 200 εκατ. ευρώ, επέλεξε να πραγματοποιήσει την πρώτη του τοποθέτηση στην οργανωμένη εστίαση, αποκτώντας πλειοψηφικό ποσοστό στην αλυσίδα "Ο Πρόεδρος".
Η εταιρεία ξεκίνησε πριν από περίπου έντεκα χρόνια ως ένα συνοικιακό ψητοπωλείο και σήμερα διαθέτει δίκτυο περίπου 20 καταστημάτων στην Αττική. Διαθέτει επίσης πιστοποιημένο εργαστήριο κρεάτων που τροφοδοτεί το σύνολο του δικτύου.
Παρότι αφορούν διαφορετικές εταιρείες, οι πρόσφατες συμφωνίες ακολουθούν την ίδια επενδυτική λογική. Πρόκειται για τη στρατηγική "buy and build", η οποία εφαρμόζεται εδώ και χρόνια σε πιο ώριμες αγορές του εξωτερικού και αρχίζει πλέον να βρίσκει έδαφος και στην ελληνική εστίαση.
Οι προκλήσεις παραμένουν
Το έντονο επενδυτικό ενδιαφέρον δεν αναιρεί τις πιέσεις που αντιμετωπίζει η εστίαση. Υψηλό λειτουργικό κόστος, ακριβότερες πρώτες ύλες και ελλείψεις προσωπικού εξακολουθούν να δοκιμάζουν τις επιχειρήσεις.
Η επιβράδυνση αποτυπώνεται και στα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ. Το 2025 ο κύκλος εργασιών της εστίασης υποχώρησε κατά 3,4%, στα 10,73 δισ. ευρώ από 11,3 δισ. ευρώ το 2024, καταγράφοντας την πρώτη ουσιαστική κάμψη μετά τη μεταπανδημική ανάκαμψη. Η εικόνα παραμένει εύθραυστη και το 2026. Το πρώτο τρίμηνο ο τζίρος μειώθηκε κατά 1,9%, ενώ οι εκτιμήσεις της αγοράς κάνουν λόγο για ετήσια πτώση 5%-6%.
Η κάμψη της αγοράς δεν φαίνεται να ανακόπτει το ενδιαφέρον των επενδυτών. Αντίθετα, σε ένα πιο απαιτητικό περιβάλλον, οι οργανωμένες αλυσίδες αποκτούν μεγαλύτερη αξία, καθώς διαθέτουν το μέγεθος και τις υποδομές για να συνεχίσουν να αναπτύσσονται.
Η τάση δεν αφορά μόνο την Ελλάδα. Σύμφωνα με στοιχεία της S&P Global Market Intelligence, οι επενδύσεις private equity και venture capital στον κλάδο της εστίασης υπερδιπλασιάστηκαν διεθνώς το 2025, ξεπερνώντας τα 6 δισ. δολάρια, με το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται σε αλυσίδες με ισχυρά brands, δυνατότητα ανάπτυξης μέσω franchise και προοπτικές διεθνούς επέκτασης.
* Αναδημοσίευση από την εφημερίδα "Κεφάλαιο".
