Της Ξανθής Γούναρη
Με ακόμη μία χρονιά ισχυρής ανάπτυξης έκλεισε η ITX Ελλάς, η εταιρεία που διαχειρίζεται στην ελληνική αγορά τα κορυφαία σήματα του ισπανικού ομίλου Inditex, με αιχμή τη Zara. Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 5% στη χρήση 2025 (1 Φεβρουαρίου 2025 – 31 Ιανουαρίου 2026), επιβεβαιώνοντας ότι η στρατηγική των μεγάλων flagship καταστημάτων και της ενίσχυσης του ηλεκτρονικού εμπορίου συνεχίζει να αποδίδει.
Ταυτόχρονα, από τις οικονομικές καταστάσεις προκύπτουν δύο ακόμη σημαντικές εξελίξεις: μια φορολογική διαμάχη 14,3 εκατ. ευρώ με την ΑΑΔΕ, που έχει ήδη οδηγηθεί στα διοικητικά δικαστήρια, αλλά και τη συνέχιση της γενναίας πολιτικής διανομής μερισμάτων προς τη μητρική εταιρεία.
Πωλήσεις ρεκόρ, κέρδη ελαφρώς χαμηλότερα
Η ITX Ελλάς αύξησε τις πωλήσεις της κατά 39,2 εκατ. ευρώ μέσα στη χρήση, φτάνοντας τα 837,3 εκατ. ευρώ από 798,1 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα.
Παρά την αύξηση του τζίρου, τα κέρδη προ φόρων διαμορφώθηκαν στα 60,3 εκατ. ευρώ, έναντι 61,2 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση, ενώ τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 45,9 εκατ. ευρώ μειωμένα κατά 1 εκατ. ευρώ έναντι του 2024.
Η οριακή αυτή υποχώρηση δεν οφείλεται σε επιδείνωση της εμπορικής δραστηριότητας. Αντίθετα, η εταιρεία βελτίωσε το μικτό περιθώριο κέρδους στο 44% από 42%, ωστόσο επιβαρύνθηκε από σημαντικά υψηλότερες αποσβέσεις, οι οποίες αυξήθηκαν στα 58,8 εκατ. ευρώ από 51,9 εκατ. ευρώ, αντανακλώντας το έντονο επενδυτικό πρόγραμμα των τελευταίων ετών.
Το online και τα νέα flagship stores
Η διοίκηση αποδίδει την αύξηση των πωλήσεων σε τρεις βασικούς παράγοντες.
Ο πρώτος ήταν η λειτουργία του νέου καταστήματος Zara στο ιστορικό Μινιόν, που άνοιξε τον Απρίλιο του 2025, ενισχύοντας σημαντικά την παρουσία της αλυσίδας στο κέντρο της Αθήνας.
Ο δεύτερος ήταν οι ανακαινίσεις και επεκτάσεις καταστημάτων στο River West και στο The Mall Athens, στο πλαίσιο της στρατηγικής αντικατάστασης μικρότερων σημείων πώλησης από μεγαλύτερα flagship stores.
Καθοριστική ήταν και η συμβολή του ηλεκτρονικού εμπορίου. Η ενίσχυση των online πωλήσεων αύξησε τα λειτουργικά έξοδα στα 247,2 εκατ. ευρώ, από 219,7 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω υψηλότερων μεταφορικών και διαχειριστικών δαπανών, αλλά και του κόστους τεχνολογικής υποστήριξης που χρεώνει ο όμιλος.
Επενδύσεις σχεδόν 40 εκατ. ευρώ
Κατά τη χρήση 2025 η εταιρεία πραγματοποίησε επενδύσεις 39,8 εκατ. ευρώ σε πάγια, διατηρώντας υψηλό επενδυτικό ρυθμό, μετά τα 44,3 εκατ. ευρώ της προηγούμενης χρονιάς.
Μεταξύ των σημαντικότερων έργων περιλαμβάνονται το νέο κατάστημα στον Πύργο Πειραιά, 4.900 τετραγωνικών μέτρων σε τρεις ορόφους, και η επέκταση του καταστήματος στην Τσιμισκή, στη Θεσσαλονίκη.
Η φιλοσοφία παραμένει σταθερή: λιγότερα αλλά μεγαλύτερα καταστήματα, με στόχο υψηλότερες πωλήσεις ανά σημείο και καλύτερη εμπειρία αγορών για τον καταναλωτή.
Φορολογική εκκρεμότητα 14,3 εκατ. ευρώ στα δικαστήρια
Το σημαντικότερο νέο στοιχείο που προκύπτει από τις οικονομικές καταστάσεις αφορά τη φορολογική εκκρεμότητα της εταιρείας.
Έπειτα από φορολογικούς ελέγχους για τις χρήσεις 2017-2022, καταλογίστηκαν στην ITX Ελλάς πρόσθετοι φόροι, πρόστιμα και τόκοι συνολικού ύψους 14,3 εκατ. ευρώ. Το ποσό έχει ήδη καταβληθεί στις φορολογικές αρχές κατά τις χρήσεις 2025 και 2026, ωστόσο η εταιρεία αμφισβητεί τους καταλογισμούς ενώπιον των διοικητικών δικαστηρίων.
Για τον λόγο αυτό εμφανίζει το συγκεκριμένο ποσό ως μακροπρόθεσμη απαίτηση στον ισολογισμό της, εκτιμώντας ότι θα ανακτηθεί σε περίπτωση δικαίωσής της.
Σύμφωνα με την έκθεση του διοικητικού συμβουλίου, οι νομικοί σύμβουλοι της εταιρείας θεωρούν ότι οι θέσεις της είναι "σημαντικά πιο εμπεριστατωμένες" από εκείνες της φορολογικής διοίκησης και εκφράζουν αισιοδοξία για την τελική έκβαση της υπόθεσης.
94,5 εκατ. ευρώ στη μητρική
Η ισχυρή κερδοφορία της ITX Ελλάς εξακολουθεί να τροφοδοτεί τον ισπανικό όμιλο Inditex μέσω γενναιόδωρων διανομών μερισμάτων.
Με απόφαση της τακτικής γενικής συνέλευσης της 29ης Ιουλίου 2025 εγκρίθηκε η διανομή μερίσματος ύψους 43,9 εκατ. ευρώ προς τη ZARA HOLDING B.V., αυξημένου κατά 18,7% σε σχέση με την προηγούμενη χρήση. Το ποσό αντιστοιχεί σχεδόν στο σύνολο των καθαρών κερδών της προηγούμενης χρήσης, επιβεβαιώνοντας τη σταθερή πολιτική της εταιρείας να διανέμει το μεγαλύτερο μέρος της κερδοφορίας της στη μητρική.
Πρόκειται για την τρίτη συνεχόμενη διανομή, μετά τα 13,66 εκατ. ευρώ του Νοεμβρίου 2023 και τα 36,98 εκατ. ευρώ του Ιουλίου 2024. Συνολικά, μέσα σε λιγότερο από τρία χρόνια, η ελληνική θυγατρική έχει μεταφέρει στη μητρική εταιρεία 94,5 εκατ. ευρώ.
Η πολιτική αυτή αποτυπώνεται και στα ταμειακά διαθέσιμα, τα οποία υποχώρησαν στα 19,5 εκατ. ευρώ από 39,8 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα. Παράλληλα, η εταιρεία συμμετέχει πλέον στο σύστημα cash pooling του ομίλου μέσω της ITX Financien B.V., εμφανίζοντας 22,1 εκατ. ευρώ ως βραχυπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις.
Η αγορά ένδυσης παραμένει συγκρατημένη
Η επίδοση της ITX Ελλάς αποκτά ιδιαίτερο ενδιαφέρον αν συγκριθεί με τη συνολική εικόνα της αγοράς. Σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, ο κύκλος εργασιών των ειδικευμένων καταστημάτων ένδυσης διαμορφώθηκε το 2025 στα 3,777 δισ. ευρώ, καταγράφοντας οριακή αύξηση 0,6%, ενώ στην υπόδηση υποχώρησε κατά 3,2%, στα 607 εκατ. ευρώ. Μέσα σε αυτό το περιβάλλον ήπιας ανάπτυξης, η ITX Ελλάς συνέχισε να αυξάνει τις πωλήσεις της με ταχύτερο ρυθμό από την αγορά.
