Του Νίκου Ρουσάνογλου
Την "βεντάλια" των επόμενων επενδυτικών κινήσεων αναμένεται να "ξεδιπλώσει" τους επόμενους μήνες η διοίκηση του ομίλου Aktor, αφενός μεν με τη σταδιακή ολοκλήρωση κι ενσωμάτωση των νέων δραστηριοτήτων κι εταιρειών, αφετέρου δε με την έναρξη νέων επενδυτικών έργων, όπως για παράδειγμα το νέο FSRU (Dioriga Gas) σε συνεργασία με τον όμιλο Motor Oil.
Μάλιστα, σύμφωνα με τα όσα ανέφερε χθες, σε σχετική ενημερωτική συνάντηση, ο κ. Αλέξανδρος Εξάρχου, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του ομίλου, "ο τομέας της διαχείρισης απορριμμάτων και των έργων ύδρευσης θα εξελιχθεί σε διακριτό πυλώνα δραστηριότητας, μόλις ολοκληρωθεί και τυπικά η εξαγορά του 75% των Thalis και Ηλέκτωρ. Θα είναι επίσης ο μοναδικός πυλώνας μας, που δεν θα έχουμε το 100%, καθώς θα έχουμε συνέταιρο την Motor Oil". Υπενθυμίζεται ότι με βάση τη σημερινή εικόνα, η συνεισφορά των νέων εταιρειών θα διαμορφώνεται σε πάνω από 40 εκατ. ευρώ EBITDA σε ετήσια βάση και 1 δισ. ευρώ ανεκτέλεστο υπόλοιπο.
Παράλληλα, με αφορμή και τη χθεσινή δημοσίευση των οικονομικών αποτελεσμάτων του πρώτου εξαμήνου, ο κ. Εξάρχου σημείωσε χαρακτηριστικά: "Θεωρούμε ότι είναι ιστορικά τα αποτελέσματα που ανακοινώσαμε σήμερα και δείχνουν τη σημασία των κινήσεων που κάναμε για την κεφαλαιοποίηση του ομίλου, που θα μας προσφέρουν την απαιτούμενη οικονομική ισχύ, προκειμένου να αναπτύξουμε το επενδυτικό μας πρόγραμμα". Σύμφωνα με τον ίδιο, το δεύτερο εξάμηνο κι ακόμα περισσότερο το 2027, αναμένεται σημαντική επιτάχυνση των οικονομικών αποτελεσμάτων του ομίλου.
Ο κ. Εξάρχου έδωσε τις δικές του απαντήσεις και στις κατά καιρούς φήμες που ανακυκλώνονται στην αγορά, περί υπερδανεισμού, αλλά και των καθυστερήσεων στην υλοποίηση έργων και τις πληρωμές προς υπεργολάβους. "Σε επίπεδο μόχλευσης και χρηματοπιστωτικού προφίλ είμαστε – και μάλιστα με διαφορά – η ισχυρότερη εταιρεία υποδομών στην Ελλάδα και σε μεγάλο βαθμό και διεθνώς. Ο καθαρός δανεισμός (υπολογίζοντας και τα έργα χωρίς αναγωγή στη μητρική που ουσιαστικά είναι αυτοχρηματοδοτούμενα), μετά την κεφαλαιοποίηση του ομίλου και τις νέες εξαγορές, διαμορφώνεται σε μόλις 429 εκατ. ευρώ, ή 1,9 φορές τα EBITDA. Τα δάνειά μας χωρίς αναγωγή στη μητρική είναι μικρότερα κατά 412 εκατ. ευρώ από τη διαθέσιμη ρευστότητα, δηλαδή αν πληρώναμε αύριο τον δανεισμό αυτό, θα μας έμεναν 412 εκατ. ευρώ στο ταμείο μας", σημείωσε χαρακτηριστικά ο κ. Εξάρχου.
Σύμφωνα με τον ίδιο, "οι φήμες αυτές διακινούνται από συγκεκριμένους κύκλους με συγκεκριμένη σκοπιμότητα, προκειμένου να πλήξουν το κύρος μας. Πριν από μερικές εβδομάδες ολοκληρώσαμε μια χρηματοδοτική κίνηση 950 εκατ. ευρώ, για την οποία μερικοί από τους μεγαλύτερους τραπεζικούς ομίλους διεθνώς, προχώρησαν στη σχετική δέουσα επιμέλεια, χωρίς να διαπιστωθεί κάποιο ζήτημα. Για το θέμα των υπεργολάβων, να πω επίσης ότι έχουμε χρηματοδοτήσει με ίδια κεφάλαια ύψους 145 εκατ. ευρώ τα έργα που υλοποιούμε, εμφανίζοντας αρνητικές καθαρές λειτουργικές ροές (σε ετήσια βάση), κατά 81 εκατ. ευρώ, ακριβώς επειδή επιλέξαμε να αποπληρώσουμε άπαντες, χωρίς ακόμα να τιμολογήσουμε, άρα και να εισπράξουμε", τόνισε ο κ. Εξάρχου.
Αναφορικά με τις καθυστερήσεις σε κάποια έργα, ανέφερε ότι, όπου παρατηρούνται, οφείλονται στις γνωστές παθογένειες (π.χ. απαλλοτριώσεις, αλλαγές μελετών, αρχαιολογικά ευρήματα). "Τις επόμενες μέρες παραδίδουμε τα πρώτα 10 χιλιόμετρα του ΒΟΑΚ, ενώ χρειάστηκε να υλοποιήσουμε κατά προτεραιότητα τα έργα από τον Daniel στη Θεσσαλία, που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης", ανέφερε ο κ. Εξάρχου.
Κατά το φετινό πρώτο εξάμηνο, ο όμιλος Aktor κατέγραψε σημαντική άνοδο των βασικών οικονομικών του μεγεθών, καθώς ο κύκλος εργασιών ανήλθε σε 649 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση κατά 4%, παρότι μάλιστα τα έσοδα από τον τομέα της κατασκευής σημείωσαν μικρή μείωση. Αυτή αποδίδεται κυρίως στο χρονοδιάγραμμα εκτέλεσης και αναγνώρισης εσόδων του υφιστάμενου χαρτοφυλακίου έργων.
Στον αντίποδα, θετική ήταν η συνεισφορά των τομέων ΣΔΙΤ και παραχωρήσεων (+39,8 εκατ. ευρώ), LNG (+30,8 εκατ. ευρώ), ΑΠΕ (+4,4 εκατ. ευρώ), αλλά και των ακινήτων (+4,7 εκατ. ευρώ).
Αντίστοιχα, τα λειτουργικά κέρδη EBITDA ενισχύθηκαν κατά 38% σε 91 εκατ. ευρώ. Σύμφωνα με τη διοίκηση της εταιρείας, σημαντικός λόγος της βελτίωσης αυτής ήταν η αύξηση του περιθωρίου EBITDA από 11% σε 15% σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, αλλά και η περαιτέρω επιχειρησιακή αναδιοργάνωση του ομίλου.
Μάλιστα, η εικόνα αυτή αναμένεται να βελτιωθεί ακόμα περισσότερο από το 2027, υπολογίζοντας και τις εξαγορές που έχουν ήδη πραγματοποιηθεί, ή που αναμένεται να ολοκληρωθούν τους επόμενους μήνες. Είναι χαρακτηριστικό ότι σε ετησιοποιημένη βάση (pro forma), με την προσθήκη και των εταιρειών Ηλέκτωρ και Θαλής, η εξαγορά των οποίων αναμένεται να ολοκληρωθεί το πρώτο τρίμηνο του 2027, αλλά και τη συνεισφορά σε 12μηνη βάση της τεχνικής εταιρείας ΕΝΤΕΛΕΧΕΙΑ, τα κέρδη EBITDA του φετινού πρώτου εξαμήνου θα είχαν αυξηθεί κατά 85% σε 120 εκατ. ευρώ.
Σε ό,τι αφορά τα καθαρά κέρδη μετά από φόρους, αυτά κατέγραψαν πτώση κατά 69% σε 5,1 εκατ. ευρώ, έναντι κερδών 16,7 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Μεταξύ των παραγόντων που επέδρασαν αρνητικά σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, ήταν το κόστος εκκίνησης της νέας δραστηριότητας του τομέα LNG, ενώ μειωτικά κατά 14 εκατ. ευρώ (στα προ φόρων αποτελέσματα) επέδρασε το αυξημένο χρηματοοικονομικό κόστος του τομέα ΣΔΙΤ και Παραχωρήσεων, απόρροια της πρώτης ενσωμάτωσης στον όμιλο και παρότι συνέβαλε κατά 26 εκατ. ευρώ στην αύξηση του EBITDA. Πάντως, η επίδραση αυτή αναμένεται να αμβλυνθεί σταδιακά, καθώς ωριμάζει η χρηματοδοτική δομή των νέων έργων.
Ιδιαίτερα θετικές ήταν οι επιδόσεις του τομέα της κατασκευής, καθώς παρά τη μικρή υποχώρηση των εσόδων κατά 1% σε 573 εκατ. ευρώ, τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 7% σε 65 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ φόρων ενισχύθηκαν κατά 160% σε 39 εκατ. ευρώ, καθώς διατηρήθηκε το υψηλό περιθώριο μικτής κερδοφορίας στο 14%, ενώ υποχώρησαν και οι λειτουργικές δαπάνες κατά 18% σε 27 εκατ. ευρώ. Το ανεκτέλεστο υπόλοιπο διαμορφώνεται σε 4,5 δισ. ευρώ.
Υπενθυμίζεται ότι με βάση το νέο αναπτυξιακό πλάνο του ομίλου, προβλέπονται επενδύσεις συνολικού ύψους 3 δισ. ευρώ μέχρι το 2031, με έμφαση στους τομείς των ΑΠΕ, των έργων ΣΔΙΤ και των παραχωρήσεων, όπως επίσης και του LNG.
Στο πλαίσιο αυτό, η διοίκηση έχει θέσει ως στόχο για την περίοδο 2028-2029 κύκλο εργασιών 2,3-2,8 δισ. ευρώ και EBITDA 375-425 εκατ. ευρώ, ενώ μετά το 2030 φιλοδοξεί να αυξήσει τα έσοδα στα 4,5-5 δισ. ευρώ και τη λειτουργική κερδοφορία στα 600-700 εκατ. ευρώ. Η επίτευξη αυτών των στόχων αναμένεται να επιτρέψει, από το 2028 και μετά, την έναρξη διανομής μερίσματος προς τους μετόχους, εφόσον δεν προκύψουν νέες επενδυτικές ευκαιρίες που θα δικαιολογούν την επανεπένδυση των διαθέσιμων κεφαλαίων.
