Του Χάρη Φλουδόπουλου
Με ισχυρές επιδόσεις, αυξημένα έσοδα και βελτιωμένα περιθώρια κέρδους, ξεκίνησε το 2025 για την Cenergy, όπως ανέφερε ο οικονομικός διευθυντής της εταιρείας Αλέξανδρος Μπένος στο conference call για την παρουσίαση των αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου. Η διοίκηση εμφανίστηκε ιδιαίτερα αισιόδοξη για τη συνέχεια του έτους, εστιάζοντας στην ισχυρή διαφοροποίηση του ανεκτέλεστου έργου, την άνοδο της ζήτησης σε ενεργειακά δίκτυα και την ισχυρή θέση της εταιρείας σε στρατηγικά κρίσιμους τομείς, όπως τα υποβρύχια καλώδια και οι αγωγοί φυσικού αερίου.
Κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους, η Cenergy κατέγραψε έσοδα 490 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 23% σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα. Η λειτουργική κερδοφορία (adjusted EBITDA) ανήλθε σε 76 εκατ. ευρώ (+39% σε ετήσια βάση), ενώ αν ληφθεί υπόψη και η επίδραση από τις διακυμάνσεις των μετάλλων (metal lag), το EBITDA διαμορφώνεται στα 78 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 74%, στα 41 εκατ. ευρώ.
Βασική κινητήρια δύναμη ήταν ο κλάδος των καλωδίων, ο οποίος παρουσίασε άνοδο άνω του 30% στα έσοδα, χάρη στην είσοδο σε πλήρη λειτουργία της νέας δυναμικότητας στο εργοστάσιο υποβρυχίων καλωδίων στην Κόρινθο. Σύμφωνα με τον κ. Μπένο, έως το τέλος Ιουνίου θα έχει τεθεί σε λειτουργία και η τελευταία από τις έξι γραμμές παραγωγής (CCVs), διπλασιάζοντας τη δυναμικότητα σε σχέση με το τέλος του 2023.
Το ανεκτέλεστο παραμένει σταθερό στα 3,4 δισ. ευρώ, καθώς όσα έργα υλοποιήθηκαν στο τρίμηνο, αντικαταστάθηκαν με νέες αναλήψεις. Ωστόσο, η ποιότητα του ανεκτέλεστου είναι αυτή που τροφοδοτεί την αισιοδοξία της διοίκησης.
"Η διαφοροποίηση είναι διπλή – γεωγραφική και προϊόντική", ανέφερε ο κ. Μπένος. Στα καλώδια, η γεωγραφική κατανομή επικεντρώνεται κυρίως στην Ευρώπη, με τις ΗΠΑ να αντιπροσωπεύουν λιγότερο από 3% του ανεκτέλεστου, ενώ στους σωλήνες χάλυβα, η παρουσία είναι παγκόσμια.
Σε επίπεδο εφαρμογών, το ανεκτέλεστο των καλωδίων κατανέμεται σχεδόν ισομερώς μεταξύ χερσαίων διασυνδέσεων, υποβρυχίων έργων, καλωδίων για υπεράκτια αιολικά πάρκα και λοιπών έργων ξηράς. Αυτή η κατανομή εξασφαλίζει ανθεκτικότητα, ακόμα και αν υπάρξουν επιμέρους επιβραδύνσεις σε συγκεκριμένα segments.
Η "κληρονομιά" του μπλακ άουτ της Ισπανίας
Ο κ. Μπένος σημείωσε ότι η πρόσφατη κρίση στο ηλεκτρικό δίκτυο της Ισπανίας λειτούργησε ως "καμπανάκι" για ολόκληρη την Ευρώπη. Η ανάγκη για ενίσχυση των διασυνδέσεων μεταξύ χωρών, ώστε να διασφαλιστεί η ευστάθεια του συστήματος λόγω της αυξανόμενης διείσδυσης των ΑΠΕ, δημιουργεί έναν τεράστιο νέο κύκλο ζήτησης.
Όπως ανέφερε ο κ. Μπένος, μόνο για τις ευρωπαϊκές διασυνδέσεις (όχι τα υπεράκτια αιολικά), η αναμενόμενη ζήτηση αγγίζει τα 16.000 χιλιόμετρα καλωδίων για την περίοδο 2025-2027. Παράλληλα, οι αναμενόμενοι διαγωνισμοί για το 2025 ξεπερνούν τα 9 δισ. ευρώ, με επίκεντρο το Ηνωμένο Βασίλειο, τη Σκανδιναβία και τη Γερμανία.
Στο μέτωπο των έργων, η επέκταση του εργοστασίου υποβρυχίων καλωδίων στην Κόρινθο έχει ήδη ολοκληρωθεί, ενώ μέχρι το τέλος του 2025 θα έχει προστεθεί και νέα δυναμικότητα για χερσαία καλώδια σε Θήβα και Ελεώνα. Παράλληλα, προχωρά σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα και η επένδυση της Cenergy στις ΗΠΑ, με την κατασκευή του νέου εργοστασίου να ξεκινά το β’ εξάμηνο του έτους.
Μικρή έκθεση σε ταρίφες – ιδιαίτερη θέση στις ΗΠΑ για CPW
Απαντώντας σε ερώτηση για την έκθεση της εταιρείας σε δασμούς, ο κ. Μπένος ξεκαθάρισε ότι στον τομέα των καλωδίων η επίπτωση είναι ελάχιστη, αφού αυτή τη στιγμή δεν εξάγονται καλώδια στις ΗΠΑ, ενώ το μοναδικό αμερικανικό έργο που περιλαμβάνεται στο ανεκτέλεστο –το Silver Run– έχει ήδη τιμολογηθεί με πρόβλεψη για πιθανούς δασμούς.
Αντίθετα, στους σωλήνες χάλυβα η έκθεση είναι μεγαλύτερη, καθώς η Corinth Pipeworks συμμετέχει σε έργα στις ΗΠΑ, αν και μέχρι στιγμής δεν έχουν επηρεαστεί αρνητικά από πολιτικές εμπορικής προστασίας.
Επιβεβαίωση στόχου EBITDA και μερισματική πολιτική
Η εταιρεία επιβεβαίωσε τον στόχο για EBITDA μεταξύ 300 και 330 εκατ. ευρώ για το σύνολο του 2025, επικαλούμενη την ορατότητα που προσφέρει το ανεκτέλεστο, ειδικά στον τομέα των καλωδίων, που επεκτείνεται πέραν της τριετίας.
Τέλος, ανακοινώθηκε και η διανομή μερίσματος 0,14 ευρώ/μετοχή, η οποία εγκρίθηκε από τη Γενική Συνέλευση και αναμένεται να υλοποιηθεί στα τέλη Ιουνίου.