Του Χάρη Φλουδόπουλου
Μπαράζ αναβαθμίσεων καταγράφεται τις τελευταίες ημέρες για τη μετοχή της ΔΕΗ. Στις πιο πρόσφατες εκθέσεις τους με αφορμή και την επικαιροποίηση του στρατηγικού πλάνου της εταιρείας 3 οίκοι προχώρησαν σε αύξηση της τιμής στόχου για τη μετοχή της εταιρείας με τη χαμηλότερη να είναι στα 17 ευρώ και την υψηλότερη στα 19,7 ευρώ όταν η μετοχή έκλεισε χθες στα 11,87 ευρώ με άνοδο 2,33%.
Συγκεκριμένα εκθέσεις με αύξηση της τιμής στόχου δημοσίευσαν στις 17 Δεκεμβρίου η Optima και η Pantelakis, ενώ τη σκυτάλη πήρε χθες η JP Morgan.
Κοινή συνισταμένη όλων των εκθέσεων η θετική αποτίμηση του επικαιροποιημένου στρατηγικού σχεδιασμού αλλά και η επισήμανση της ανθεκτικότητας της εταιρείας εν μέσω ενεργειακών κρίσεων, με τη διοίκηση να έχει αποδείξει ότι μπορεί να υλοποιεί τις δεσμεύσεις που αναλαμβάνει αλλά και τους στόχους που θέτει.
Συγκεκριμένα η Optima σημείωνε ότι η ΔΕΗ πέτυχε τους στόχους για το 2023 και βρίσκεται σε καλό δρόμο για τους στόχους του 2024, επιτάχυνε τον μετασχηματισμό της και έχει θέσει σημαντικά υψηλότερους οικονομικούς στόχους μεσοπρόθεσμα.
Από την πλευρά της η Pantelakis είχε αναφέρει ότι τα τελευταία 4 χρόνια, η εταιρεία έχει αποδείξει πέραν πάσης αμφιβολίας ότι μπορεί να αποδίδει καλά κάτω από ακραίες συνθήκες, είτε σε περιόδους πολύ χαμηλών τιμών (lockdowns του 2020 λόγω Covid) είτε πολύ υψηλών τιμών (κρίση 2022-23 λόγω του πολέμου Ρωσίας-Ουκρανίας). Το καθετοποιημένο μοντέλο της παρέχει φυσική αντιστάθμιση που μειώνει τη μεταβλητότητα, η θέση της στην προμήθεια αποτελεί σταθερή βάση για την ανάπτυξη των ΑΠΕ, ενώ το περιφερειακό αποτύπωμά της (κατά μήκος του αναδυόμενου ενεργειακού διαδρόμου Βαλκανίων/ΝΑ Ευρώπης) επιτρέπει συνέργειες και πολύτιμες δυνατότητες διασυνοριακού εμπορίου.
Αλλά και η JP Morgan αναφέρει στη δική της έκθεση ότι παρά τον προγραμματισμένο όγκο επενδύσεων ύψους περίπου €10 δισ. για την περίοδο 2025-27, εκτιμάται ότι η ΔΕΗ θα διατηρήσει υπό έλεγχο τη μόχλευση της και θα παραμείνει εντός του στόχου 3,0-3,5x Καθαρό Χρέος/EBITDA έως το 2027 (έναντι 3,0x το 2024). Παράλληλα, ο οίκος θεωρεί την επικαιροποιημένη πολιτική μερισμάτων (για €1,0/μετοχή το 2027) βιώσιμη αλλά και ελκυστική σε σχέση με τους κύριους ανταγωνιστές της ΔΕΗ.
Και η JP Morgan υπογραμμίζει ότι η διοίκηση έχει καταφέρει να επιτύχει όλους τους στόχους που έχει θέσει, προσθέτοντας ότι η υλοποίηση του στρατηγικού σχεδίου αποτελεί κρίσιμο παράγοντα για την πορεία της εταιρείας. Κατά την άποψη της JP Morgan, το επικαιροποιημένο τριετές στρατηγικό σχέδιο μειώνει τον ρίσκο επίτευξης του αρχικού στόχου για τα EBITDA της ΔΕΗ για το 2030 (>€3 δισ.).
Σε κάθε περίπτωση όπως αναφέρει η Optima η στρατηγική της ΔΕΗ εστιάζει:
- Στη διατήρηση επικερδούς πελατειακής βάσης στην Ελλάδα, με μερίδιο αγοράς περίπου 45%-50%.
- Στην επίτευξη ισορροπημένου αποτυπώματος στις δραστηριότητες προμήθειας και παραγωγής, εστιάζοντας στην επέκταση της δυναμικότητας Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (ΑΠΕ) και σε πιο ευέλικτη παραγωγή. Σημειώνεται ότι, παρά τη μείωση του μεριδίου αγοράς στη λιανική, το μερίδιο αγοράς της ΔΕΗ στην παραγωγή υπολείπεται κατά 10%-15% της προμήθειας.
- Στον εκσυγχρονισμό του δικτύου διανομής στην Ελλάδα και τη Ρουμανία, με τη διανομή να αποτελεί τον δεύτερο βασικό μοχλό ανάπτυξης κερδών για τον Όμιλο.
- Στην επέκταση και ενοποίηση στις γειτονικές αγορές (Ρουμανία, Βουλγαρία, Κροατία, Ιταλία) για την αξιοποίηση συνεργειών από το διασυνοριακό εμπόριο ενέργειας.
- Στην είσοδο σε νέους επιχειρηματικούς τομείς, όπως η χονδρική τηλεπικοινωνιών, η ηλεκτροκίνηση και τα data centers.
