Της Ομάδας Trefis
Το ασήμι ζει μεγάλες στιγμές. Η τιμή του καταρρίπτει το ένα ρεκόρ μετά το άλλο, επισκιάζοντας τον χρυσό. Το μέταλλο που παλαιότερα θεωρούνταν "ο χρυσός των φτωχών", λάμπει το 2025 — και αυτό το ράλι δεν είναι τυχαίο. Ας δούμε πού οφείλεται η άνοδος του ασημιού, γιατί έχουμε δει ένα παρόμοιο σενάριο στο παρελθόν και ποιες μετοχές επωφελούνται από αυτήν τη δυναμική.
Ο κόσμος δεν "χορταίνει" το ασήμι
Το ασήμι λειτουργεί και ως πολύτιμο μέταλλο και ως κινητήρια δύναμη της βιομηχανίας. Αφενός είναι ένα ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο όταν ανεβαίνει ο πληθωρισμός ή όταν οι κεντρικές τράπεζες αρχίζουν να μειώνουν τα επιτόκια. Αφετέρου παίζει κομβικό ρόλο στην καθαρή ενέργεια — ιδίως σε ηλιακούς συλλέκτες, ηλεκτρικά οχήματα (EV), τεχνολογία 5G και ημιαγωγούς.
Αυτός ο συνδυασμός έχει ως αποτέλεσμα να υπάρχει ζήτηση από... παντού. Οι κατασκευαστές ηλιακών συστημάτων το αγοράζουν λόγω της αγωγιμότητάς του, ενώ οι επενδυτές το αποκτούν ως αντιστάθμισμα στην αβεβαιότητα της παγκόσμιας οικονομίας. Όταν αυτοί οι δύο παράγοντες συντονίζονται χρονικά, το ασήμι δεν ενισχύεται απλώς — κάνει άλματα.
Η περιορισμένη προσφορά κάνει το ασήμι ακόμα πιο περιζήτητο
Υπάρχει ένας παράγοντας που πολλοί παραβλέπουν: συνήθως το ασήμι δεν εξορύσσεται μεμονωμένα. Είναι υποπροϊόν της εξόρυξης χαλκού, ψευδαργύρου και χρυσού. Επομένως, ακόμη και αν οι τιμές αυξηθούν, οι εξορύκτες δεν μπορούν απλά να "αυξήσουν την παραγωγή του". Η προσφορά παραμένει περιορισμένη — και φέτος, τα παγκόσμια αποθέματα στο Λονδίνο και στη Νέα Υόρκη έχουν φτάσει σε πρωτοφανή χαμηλά επίπεδα. Οι traders προσφέρουν premium για την παράδοση ασημιού σε φυσική μορφή, που στην ορολογία της Wall Street σημαίνει "ότι υπάρχει ελάχιστη διαθέσιμη προσφορά". Αυτό δημιουργεί τις προϋποθέσεις για τεράστια αύξηση των τιμών.
Πληθωρισμός, επιτόκια και φόβος
Όταν οι κεντρικές τράπεζες κάνουν λόγο για μειώσεις επιτοκίων, οι επενδυτές αρχίζουν να ανακατανέμουν τα περιουσιακά τους στοιχεία και να τοποθετούνται στον χρυσό και στο ασήμι. Το ασήμι είναι φθηνότερο. Με τον πληθωρισμό να επιμένει και τις μειώσεις των επιτοκίων να είναι προ των πυλών, το ασήμι λειτουργεί ως αντιστάθμισμα του πληθωρισμού και γίνεται για άλλη μια φορά ελκυστικό για τους επενδυτές.
Επιπλέον, οι πολεμικές συρράξεις, οι διαταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα και οι γεωπολιτικές εντάσεις αναγκάζουν τους επενδυτές να αναζητήσουν απτά περιουσιακά στοιχεία. Το ασήμι είναι αρκετά ελκυστικό και πρακτικό.
Το έχουμε ξαναζήσει
Δεν είναι η πρώτη φορά που το ασήμι βιώνει τέτοια μεταβλητότητα.
1980: Οι αδελφοί Hunt προσπάθησαν να μονοπωλήσουν την αγορά, εκτοξεύοντας την τιμή του ασημιού από τα 6 στα 50 δολάρια η ουγγιά — πριν καταρρεύσει την "Ασημένια Πέμπτη" (27/3/1980).
2011: Μετά την οικονομική κρίση, οι επενδυτές στραφηκαν κατά κύματα στο ασήμι. Η τιμή του διπλασιάστηκε σε έναν χρόνο, φτάνοντας τα 50 δολάρια.
2020: Το ασήμι έκανε ράλι άνω του 50% εν μέσω της φρενίτιδας που προκάλεσαν τα μέτρα τόνωσης της αμερικανικής οικονομίας για να αντιμετωπιστεί η κρίση της πανδημίας.
Κάθε φορά το ίδιο μοτίβο — εκρηκτικό ράλι όταν μπαίνουν κεφάλαια, υποχώρηση όταν ο ενθουσιασμός εξασθενεί.
Ωστόσο, αυτή τη φορά υπάρχει μια διαφορά: ο βιομηχανικός τομέας είναι πιο ισχυρός από ποτέ. Η πράσινη μετάβαση, η ηλεκτροκίνηση και η τεχνολογική ζήτηση παρέχουν στο ασήμι μια πιο σταθερή βάση σε σύγκριση με προηγούμενους κύκλους.
Μετοχές που επωφελούνται
Οι επενδυτές δεν συσσωρεύουν απλώς το μέταλλο — επενδύουν και σε εταιρείες εξόρυξης ασημιού που επωφελούνται άμεσα. Μερικές τέτοιες εταιρείες στο αμερικανικό χρηματιστήριο είναι:
Wheaton Precious Metals (WPM): Το μοντέλο streaming της Wheaton της παρέχει μόχλευση στις τιμές των μετάλλων χωρίς τις επιπλοκές της εξόρυξης.
First Majestic Silver (AG): Εταιρεία που εξορύσσει ασήμι στο Μεξικό.
Pan American Silver (PAAS): Από τους μεγαλύτερους παραγωγούς ασημιού παγκοσμίως.
Hecla Mining (HL): Ο μεγαλύτερος παραγωγός ασημιού στις ΗΠΑ.
Οι μετοχές των εν λόγω εταιρειών ακολουθούν τον ρυθμό του μετάλλου: μερικές έχουν κερδίσει 30-60% από την αρχή του έτους και θα διατηρήσουν τη θετική τους δυναμική αν συνεχίσει το ράλι του το ασήμι.
Τι θα γίνει με το ασήμι;
Αυτό είναι το ερώτημα του ενός εκατομμυρίου δολαρίων (ή των 65 δολαρίων η ουγγιά): μπορεί να συνεχίσει ανοδικά το ασήμι;
Εάν η βιομηχανική ζήτηση παραμείνει ισχυρή και οι κεντρικές τράπεζες διατηρήσουν μια ήπια στάση, το ασήμι θα μπορούσε να σκαρφαλώσει σε νέα ιστορικά υψηλά. Οι αναλυτές "βλέπουν" εφικτά ακόμα και τα 65 δολάρια/ουγγιά έως το 2026 — μια επιπλέον αύξηση της τιμής του κατά 20-25% σε σύγκριση με τα τρέχοντα επίπεδα.
Ωστόσο, οι επενδυτές πρέπει να έχουν κατά νου ότι το ασήμι μπορεί να παρουσιάσει απότομες διακυμάνσεις και προς τις δύο κατευθύνσεις. Αν τα επιτόκια αυξηθούν ξανά ή η αμερικανική οικονομία επιβραδύνει σημαντικά, η άνοδος θα μπορούσε να "ξεθυμάνει". Ιστορικά, το ασήμι καταγράφει σημαντικές διορθώσεις.
Εν κατακλείδι
Το ασήμι δεν λάμπει απλώς — ακτινοβολεί. Ο συνδυασμός της ζήτησης για πράσινη τεχνολογία, της περιορισμένης προσφοράς, της προστασίας από τον πληθωρισμό και του ενθουσιασμού των επενδυτών δημιουργεί μια τέλεια καταιγίδα για το μέταλλο. Ναι, είναι ασταθές. Αλλά αυτήν τη φορά, υπάρχει σημαντική δυναμική που υποστηρίζει το ράλι.
