Της Ελευθερίας Πιπεροπούλου
Επιβράδυνση παρουσιάζει το 2025 η δραστηριότητα εξόδων (exits) στην ευρωπαϊκή αγορά venture capital, καθώς το οικοσύστημα κρατά την… ανάσα του εν μέσω γεωπολιτικών εντάσεων και οικονομικής αβεβαιότητας.
Σύμφωνα με τα δεδομένα της PitchBook, η συνολική αξία των exits στην Ευρώπη για το πρώτο εξάμηνο έφτασε τα 26,8 δισ. ευρώ, θέτοντας την ετήσια επίδοση σε τροχιά πτώσης κατά 12,3% σε σύγκριση με το 2024, χρονιά που είχε σημειωθεί ισχυρή ανάκαμψη και υψηλή βάση σύγκρισης. Συγκεκριμένα, το 2024, η αξία των exits είχε ανέλθει στα 61,1 δισ. ευρώ στο τέλος του έτους, 36,5% υψηλότερα σε ετήσια βάση.
Παράλληλα, οι νέες επενδύσεις επιβραδύνονται, ενώ οι τεχνολογικές αρχικές δημόσιες εγγραφές (IPOs) παραμένουν σε αναμονή, καθώς οι επενδυτές αξιολογούν τις μακροοικονομικές προκλήσεις και την αβεβαιότητα που προκαλούν οι πρόσφατες δασμολογικές πολιτικές των ΗΠΑ.
Παρά τη σταθερή παρουσία και ανθεκτικότητα κλάδων όπως το B2B SaaS και οι fintech, η απογοητευτική απόδοση των IPOs σε συνδυασμό με τη γενικότερη αβεβαιότητα συνεχίζουν να ασκούν πίεση στο οικοσύστημα. Ωστόσο, σε αυτό το πλαίσιο προκλήσεων, τρεις σημαντικές εξαγορές στον τεχνολογικό τομέα κατά το δεύτερο τρίμηνο πρόσφεραν μια πολύτιμη "ανάσα" στους επενδυτές: η ισραηλινή Wiz εξαγοράστηκε από την Google για 32 δισ. δολάρια, η τουρκική Dream Games από την CVC Capital Partners και η βρετανική Metaphysic από την DNEG/Brahma έναντι 1,4 δισ. δολαρίων. Αυτές οι συναλλαγές έφεραν ελπίδα, επιστρέφοντας κεφάλαια στους επενδυτές και ικανοποιώντας τους LPs τους, όμως δεν αποτελούν ένδειξη ευρείας ανάκαμψης, διατηρώντας την αγορά venture capital στην περιοχή EMEA σε κατάσταση επιφυλακτικότητας. Η αξία των exits στο β’ τρίμηνο βελτιώθηκε στα 14 δισ. ευρώ, αλλά παρέμεινε 28,2% χαμηλότερη σε σχέση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα.
Σημειώνεται ότι οι εξαγορές παραμένουν ο κυρίαρχος τρόπος εξόδου, αντιπροσωπεύοντας πάνω από το 70% του συνολικού όγκου exits στο πρώτο εξάμηνο, με τις exits των EsoBiotec και Brightflag να ξεχωρίζουν στο δεύτερο τρίμηνο.
Εικόνα από την Ευρώπη
Σύμφωνα με τα στοιχεία της Sifted, στο πρώτο εξάμηνο του 2025 καταγράφηκαν συνολικά 433 exits στην Ευρώπη, παρουσιάζοντας μικρή άνοδο σε σχέση με τα 420 της αντίστοιχης περιόδου το 2024. Ωστόσο, μόλις 30 από αυτές τις συμφωνίες αποκάλυψαν το χρηματικό τίμημα, υπογραμμίζοντας την περιορισμένη διαφάνεια που εξακολουθεί να χαρακτηρίζει την αγορά.
Από τις λίγες συμφωνίες με γνωστά οικονομικά μεγέθη ξεχώρισαν οι εξαγορές:
- της Dream Games, startup στον τομέα του mobile gaming, η οποία εξαγοράστηκε από την CVC Capital Partners έναντι 1,1 δισ. ευρώ,
- της κβαντικής εταιρείας Oxford Ionics από την αμερικανική IonQ με τίμημα 968 εκατ. ευρώ,
- της αυστριακής εταιρείας software TTTech Auto από την NXP Semiconductors για 568 εκατ. ευρώ,
- της Brightflag, παρόχου νομικού λογισμικού με έδρα το Δουβλίνο, η οποία εξαγοράστηκε από την ολλανδική Wolters Kluwer έναντι 425 εκατ. ευρώ,
- και της βελγικής εταιρείας ανακάλυψης φαρμάκων EsoBiotec από την AstraZeneca με 386 εκατ. ευρώ.
Σε πρώιμα στάδια οι περισσότερες exits
Εντυπωσιακό είναι το γεγονός ότι το 83% των exits (360 συμφωνίες) αφορούσε startups σε πρώιμο στάδιο ανάπτυξης (early-stage), ενώ μόλις το 9% (39 deals) αφορούσε επιχειρήσεις σε στάδιο ανάπτυξης (growth stage) και το 7,9% (34 deals) σε προχωρημένο στάδιο (late stage).
Αυτό υποδηλώνει ότι πολλοί Ευρωπαίοι founders προτιμούν να πουλήσουν τη δραστηριότητά τους πριν προλάβουν να επεκτείνουν ουσιαστικά την παρουσία τους. Η τάση αυτή αναδεικνύει μια σημαντική διαρθρωτική αδυναμία του ευρωπαϊκού τεχνολογικού οικοσυστήματος: την έλλειψη επαρκούς χρηματοδότησης στα πιο ώριμα στάδια ανάπτυξης.
Κυρίαρχο το B2B SaaS
Ο κλάδος του B2B SaaS διατήρησε την κυριαρχία του με 193 συμφωνίες, επιβεβαιώνοντας την ελκυστικότητά του ως στόχου εξαγορών. Ακολουθούν οι fintech με 69 deals και το consumer tech με 60. Σταθερή παρουσία καταγράφουν επίσης οι τομείς climate tech (52 συμφωνίες) και healthtech (47).
Στους πιο δυναμικούς υπο-κλάδους για συγχωνεύσεις και εξαγορές (Μ&Α) ξεχώρισαν το foodtech (18 deals), το HR tech (17), το proptech (17), το legal & privacy tech (16) και το marketing/adtech (15), δείχνοντας ότι το εξειδικευμένο λογισμικό παραμένει ιδιαίτερα περιζήτητο, ειδικά σε αγορές με έντονη B2B δραστηριότητα, όπως το legal tech και η διαχείριση ανθρώπινου δυναμικού.
Ηγέτιδα η Βρετανία
Η Βρετανία συνέχισε να ηγείται των exits στην Ευρώπη με 112 συμφωνίες στο πρώτο εξάμηνο, ακολουθούμενη από τη Γαλλία (68), τη Γερμανία (58), την Ισπανία (28) και την Ολλανδία (27).
Από πλευράς επενδυτών, 77 funds και επιταχυντές κατέγραψαν τουλάχιστον τρεις exits το ίδιο διάστημα. Πρωτοπόρο ήταν το αμερικανικό VC Plug and Play με 17 exits, ακολούθησαν ο γαλλικός κρατικός επενδυτής Bpifrance με 14, το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο Καινοτομίας της ΕΕ με 12, το Seedcamp με 9 και η Kima Ventures με 8.
Η εικόνα στην Ελλάδα
Όσον αφορά στην Ελλάδα, από την αρχή του 2025 έχουν καταγραφεί εννέα exits ελληνικών startups, σύμφωνα με τα στοιχεία της Marathon VC. Εξ αυτών, έξι deals αφορούν εταιρείες με δραστηριότητα στην Ελλάδα: την εξαγορά της Earth Science Analytics από την IMDEX, της CompassAir από τη Sedna, της Squaredev από την QNR, της Cyberscope από την TAC Security, της Transifex από την XTM και της Flexfin από την Alpha Bank. Τα υπόλοιπα τρία deals αφορούν startups χωρίς παρουσία στην Ελλάδα και συγκεκριμένα την Watt4Ever, που εξαγοράστηκε από τη Sortbat, την ParkZen από την Parking Guidance Systems και την Expand Network από την Blockdaemon.
