Του Tim Treadgold
Η ισχυρή και διαρκώς αυξανόμενη ζήτηση για χαλκό – τόσο από τις παραδοσιακές αγορές όσο και από τη μετάβαση στην πράσινη ενέργεια – βρίσκεται στο επίκεντρο μιας κολοσσιαίας συγχώνευσης αξίας 50 δισ. δολαρίων μεταξύ δύο γιγάντων του κλάδου εξόρυξης, η οποία θα μπορούσε να αποτελέσει τον καταλύτη για ακόμη μεγαλύτερες συμφωνίες που θα καθοδηγούνται από το μέταλλο-κλειδί της ενεργειακής μετάβασης.
Η καναδική Teck Resources και η Anglo American, με έδρα το Λονδίνο αλλά νοτιοαφρικανική προέλευση, συμφώνησαν σε μια "συγχώνευση ισότιμων μερών", έπειτα από χρόνια κατά τα οποία εξερευνούσαν την πιθανότητα συνεργασίας.
Η συμφωνία προβλέπει ότι οι μέτοχοι της Teck θα κατέχουν το 37,6% της νέας εταιρείας, ενώ οι μέτοχοι της Anglo θα διατηρήσουν το 62,4%, λαμβάνοντας επιπλέον ειδικό μέρισμα 4,5 δισ. δολαρίων (ή 4,19 δολάρια ανά μετοχή).
Χαλκός στις Άνδεις: Η "καρδιά" της συμφωνίας
Στρατηγικής σημασίας για τη συμφωνία είναι δύο γειτονικά ορυχεία χαλκού, τα Collahuasi και Quebrada Blanca, τα οποία βρίσκονται σε μεγάλο υψόμετρο στις Άνδεις της Χιλής. Η κοινή τους λειτουργία εκτιμάται ότι θα αποφέρει πρόσθετα προ φόρων κέρδη 1,4 δισ. δολαρίων ετησίως.
Η νέα εταιρεία θα ονομάζεται Anglo Teck και αναμένεται να συγκροτηθεί σε διάστημα 12 έως 18 μηνών. Η έδρα της θα βρίσκεται στο Βανκούβερ του Καναδά.
70% των κερδών από τον χαλκό
Σύμφωνα με κοινή ανακοίνωση των δύο εταιρειών, περίπου 70% των μελλοντικών τους κερδών θα προέρχονται από υφιστάμενα περιουσιακά στοιχεία χαλκού, ενώ υπάρχουν επιπλέον δυνατότητες ανάπτυξης.
Η Anglo Teck θα διαθέτει ισχυρό ισολογισμό, ενισχυμένο από μια ευρύτερη, πιο διαφοροποιημένη βάση στοιχείων ενεργητικού και ταμειακών ροών, συμπεριλαμβανομένων ποιοτικών κοιτασμάτων σιδηρομεταλλεύματος και ψευδαργύρου.
Τα τελευταία τρία χρόνια, τόσο η Teck όσο και η Anglo είχαν βρεθεί στο στόχαστρο εξαγορών από ανταγωνιστές όπως η αυστραλιανή BHP και η ελβετική Glencore. Ενδιαφέρον είχε επίσης δείξει η Rio Tinto, με έδρα το Λονδίνο, κυρίως για πιθανή συγχώνευση με τη Glencore.
Η δημιουργία της Anglo Teck ενδέχεται να αναζωπυρώσει τις διαπραγματεύσεις Glencore–Rio Tinto και να ενισχύσει την επιθετική στρατηγική της BHP για επέκταση στον χαλκό.
Παραγωγή και τάσεις αγοράς
Η συνολική παραγωγή χαλκού της Anglo Teck εκτιμάται σε 1,2 εκατ. μετρικούς τόνους ετησίως, περίπου στο ίδιο επίπεδο με την αμερικανική Freeport-McMoRan, ελαφρώς κάτω από τη χιλιανή Codelco και πίσω από την BHP, που φτάνει τους 2 εκατ. τόνους.
Η "στροφή στον χαλκό" οφείλεται κυρίως στην άνοδο 35% της τιμής του μετάλλου τα τελευταία τρία χρόνια, με την τιμή του να διαμορφώνεται σήμερα στα 4,49 δολάρια η λίβρα στη διεθνή αγορά, έχοντας φτάσει και υψηλότερα στις ΗΠΑ λόγω φόβων για τους δασμούς.
Ο χαλκός χρησιμοποιείται εκτενώς σε παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας, κατασκευές και μεταφορές, ενώ πλέον θεωρείται κρίσιμο μέταλλο για την ενεργειακή μετάβαση και τη σταθεροποίηση της αποθηκευμένης ενέργειας.
Οι μεγάλοι παραγωγοί έχουν αναπροσαρμόσει τη στρατηγική τους, εγκαταλείποντας δραστηριότητες όπως ο άνθρακας και το νικέλιο, ώστε να εστιάσουν στον χαλκό και να προσελκύσουν επενδυτές.
Η συγχώνευση με την Teck πιθανότατα αποκλείει την πιθανότητα νέας πρότασης εξαγοράς από την BHP προς την Anglo.
Αναδιάρθρωση και προοπτικές
Η συμφωνία δίνει επίσης στην Anglo περισσότερο χρόνο να ολοκληρώσει την αναδιάρθρωση περιουσιακών στοιχείων που είχε ξεκινήσει ως άμυνα απέναντι στην BHP. Ωστόσο, η διαδικασία έχει καθυστερήσει, καθώς η πώληση των ανθρακωρυχείων έχει "παγώσει", ενώ η προσπάθεια πώλησης μεριδίου στον όμιλο διαμαντιών De Beers δεν έχει προσελκύσει σημαντικό ενδιαφέρον – εξαιτίας της αυξανόμενης προτίμησης των καταναλωτών για συνθετικά διαμάντια.
Λόγω των περίπλοκων νομικών και ρυθμιστικών απαιτήσεων, είναι απίθανο να εμφανιστεί νέος ενδιαφερόμενος για την εξαγορά είτε της Teck είτε της Anglo, γεγονός που αφήνει ανοιχτό τον δρόμο για τη δημιουργία ενός νέου παγκόσμιου κολοσσού στην εξόρυξη.
Ο Duncan Wanblad, νυν CEO της Anglo, θα αναλάβει τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου της Anglo Teck, με τον Jonathan Price της Teck να γίνεται αναπληρωτής CEO.
