Της Ελευθερίας Κούρταλη
"Ταύρος" για τις ελληνικές τράπεζες παραμένει η Morgan Stanley, με κορυφαίες επιλογές τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς και της Εθνικής Τράπεζας, όπως επισημαίνει σε ανάλυσή της για τις τράπεζες των αναδυόμενων αγορών. Παράλληλα τονίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες προσφέρουν το καλύτερο προφίλ ρίσκου-απόδοσης μεταξύ των τραπεζών που καλύπτει και αναμένει η υπεραπόδοσή τους να συνεχιστεί.
Η Morgan Stanley δίνει σύσταση overweight για την Τράπεζα Πειραιώς και την Εθνική Τράπεζα, με τιμή στόχο τα 4,40 ευρώ και τα 8,33 ευρώ, αντίστοιχα. Για τις Alpha Bank και Eurobank η σύσταση είναι equalweight με τιμή στόχο τα 2,11 ευρώ και τα 2,10 ευρώ, αντίστοιχα.
Όπως σημειώνει η αμερικάνικη τράπεζα η υπεραπόδοση της ελληνικής οικονομίας θα συνεχιστεί, τόσο το 2023 όσο και το 2024, καταγράφοντας ανάπτυξη 2,5% και 2,2% αντίστοιχα, με την αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων των τραπεζών να επωφελείται από αυτό, και σε συνδυασμό με τις συνεχιζόμενες επενδύσεις χάρη στο Ταμείο Ανάκαμψης με ρεκόρ εισροής άμεσων ξένων επενδύσεων, θα οδηγήσουν σε ένα μέσο ετήσιο ρυθμό καθαρής αύξησης των δανείων της τάξης του 8% σε μέσο όρο τα επόμενα χρόνια. Συγκεκριμένα, για φέτος η M.S αναμένει αύξηση των δανείων κατά 4% και για το 2023-2025 την τοποθετεί στο 8%.
Επίσης, όπως επισημαίνει, τα περιθώρια επωφελούνται από τα υψηλότερα επιτόκια της ΕΚΤ, με τα beta καταθέσεων να παραμένουν χαμηλά. Η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει ανθεκτική και οι μειούμενοι δείκτες NPEs υποστηρίζουν τις προοπτικές για χαμηλότερο κόστος κινδύνου στο μέλλον. Όλες οι τράπεζες πλέον έχουν μονοψήφιο δείκτη NPE και τα επίπεδα κάλυψης είναι σε υψηλότερα ή παρόμοια επίπεδα με πριν.
Η M.S αναμένει αύξηση του κόστους κινδύνου COR φέτος, ωστόσο έως τώρα η ποιότητα του ενεργητικού είναι ανθεκτική με περιορισμένο σχηματισμό νέων NPE. Οι δείκτες κεφαλαίου CET1 έχουν βελτιωθεί, ενώ τα επίσης βελτιωμένα περιθώρια και η ανάπτυξη μεταφράζονται σε καλύτερες αποδόσεις, όπως προσθέτει.
Από τις αρχές του έτους οι ελληνικές τράπεζες και οι τράπεζες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης έχουν υπεραποδώσει των υπόλοιπων τραπεζών των αναδυόμενων αγορών, με ράλι 72% και 37% αντίστοιχα. Επίσης, από τις αρχές του έτους, οι ελληνικές τράπεζες έχουν δει την υψηλότερη αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) με αναβαθμίσεις κατά 51% σε μέσο όρο, ακολουθούμενες από τις τράπεζες της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης και των Ηνωμένων Αραβικών Εμιράτων με 28% και 20% αντίστοιχα.
Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο (NIM) των ελληνικών τραπεζών βρίσκεται σε ανοδική τροχιά, με τους αναλυτές της M.S. να αναμένουν αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους της τάξης του 44% το 2023 σε μέσο όρο.
