Του Robert Rapier
Ο S&P 500 ολοκλήρωσε το α΄ τρίμηνο του 2024 με κέρδη 10,2%, σημειώνοντας την ισχυρότερη επίδοση της αντίστοιχης περιόδου την τελευταία πενταετία. Επιπλέον, και οι τρεις κύριοι δείκτες του αμερικανικού χρηματιστηρίου κατέγραψαν σημαντικά κέρδη στο τρίμηνο.
Η άνοδος τροφοδοτήθηκε από την επενδυτική αισιοδοξία για τους τίτλους τεχνητής νοημοσύνης και τις προοπτικές για τη μείωση των επιτοκίων της Federal Reserve εντός των επόμενων μηνών.
Κέρδη παρουσίασαν αρκετοί κλάδοι στο α' τρίμηνο. Τέσσερις εξ αυτών σημείωσαν άνοδο σε διψήφιο ποσοστό. Ο μόνος κλάδος που υποχώρησε το α' τρίμηνο ήταν αυτός των ακινήτων.
Μετά την πτώση του 2023, ο τομέας της ενέργειας επέστρεψε στην κορυφή όλων των κλάδων για το α' τρίμηνο με +13,5%. Σε μεγάλο βαθμό αυτό οφείλεται στην άνοδο των τιμών του πετρελαίου κατά τη διάρκεια του τριμήνου.
Οι πιο κάτω αποδόσεις περιλαμβάνουν και την επίδραση από την καταβολή μερισμάτων. Όλες οι υποκατηγορίες του ενεργειακού κλάδου ενισχύθηκαν, αλλά τα διυλιστήρια πήγαν εξαιρετικά για δεύτερο διαδοχικό τρίμηνο.
Σύμφωνα με τη FactSet, οι τρεις μεγάλες εταιρείες διύλισης, δηλαδή οι Marathon Petroleum, Valero και Phillips- υπεραπέδωσαν σημαντικά σε σύγκριση με τον S&P 500, καταγράφοντας μέσο όρο κερδών της τάξης του 30,8%. Η Marathon σημείωσε την καλύτερη απόδοση (+36,5%) το α' τρίμηνο, με τη Valero να ακολουθεί στο +32,3% και η Phillips να βρίσκεται στο +23,6%. Για δεύτερο συναπτό τρίμηνο αυτή η "τριάδα" απέδωσε άνω του 20%.
Κατά μέσο όρο οι εταιρείες που δραστηριοποιούνται αμιγώς στην παραγωγή πετρελαίου και φυσικού αερίου ενισχύθηκαν κατά 10,5% το 2023. Από τις 51 εισηγμένες που η FactSet εντάσσει στην κατηγορία "upstream", οι 40 εμφάνισαν θετικό πρόσημο. Στην κορυφή αυτής της λίστας ήταν η "μικρή" Ring Energy με ράλι, 34,2%, για να ακολουθήσει η Diamondback Energy στο +29,9%.
Μετά από ένα εξαιρετικό δ' τρίμηνο το 2023, ο τομέας του midstream υποαπέδωσε έναντι του ευρύτερου τομέα ενέργειας το α' τρίμηνο του 2024. Μεταξύ των 40 εταιρειών που η FactSet κατηγοριοποιεί ως "midstream", η μέση απόδοση ήταν στο +9,2%.
Η Summit Midstream Partners LP οδήγησε τα κέρδη στην κατηγορία των midstream με ράλι 56,7%, και ακολούθησε η Targa Resources, η οποία σημείωσε άνοδο 29,7%.
Οι supermajors ήταν όλοι σε θετικό έδαφος, με κέρδη 7,6%. Σε αυτή την κατηγορία, η ExxonMobil ήταν το Νο1 με κέρδη της τάξης του 17,3%, ενώ ακολούθησε η BP στο +7,7%.
Οι τιμές της ενέργειας βρίσκονται σε ανοδικό momentum. H μείωση της προσφοράς του OPEC+ αρχίζει να επηρεάζει την αγορά πετρελαίου, αλλά η παραγωγή ρεκόρ των ΗΠΑ έχει βοηθήσει μέχρι στιγμής να συγκρατηθεί η άνοδος των τιμών του πετρελαίου. Παρόλα αυτά, είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς ένα σενάριο στο οποίο οι τιμές του πετρελαίου θα μειωθούν σημαντικά αποδώ και στο εξής, οπότε ο ενεργειακός κλάδος βλέπει θετικά το μέλλον.
Απόδοση - επιμέλεια: Μιχάλης Παπαντωνόπουλος
