Της Ξανθής Γούναρη
Η ιστορία της MENNE ΑΕ, της εταιρείας που για δεκαετίες ήταν γνωστή ως ΕΒΓΑ, αποτελεί ένα από τα πιο χαρακτηριστικά παραδείγματα μακροχρόνιας επενδυτικής επιμονής στην ελληνική αγορά τροφίμων. Πίσω από την προσπάθεια βρίσκεται ο Αθανάσιος-Κύρος Φιλίππου, γιος του συνιδρυτή της ΦΑΓΕ Κυριάκου Φιλίππου, ο οποίος εδώ και χρόνια στηρίζει οικονομικά την προσπάθεια επιστροφής της εταιρείας στη λιανική αγορά παγωτού μέσω του brand MENNE.
Οι αριθμοί αποτυπώνουν το μέγεθος της προσπάθειας. Από το 2016 έως και σήμερα έχουν πραγματοποιηθεί συνολικά 21 αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, μέσω των οποίων εισφέρθηκαν στην εταιρεία 101,15 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, στα τέλη του 2024 υλοποιήθηκε και μια μεγάλη μείωση κεφαλαίου ύψους 105,957 εκατ. ευρώ με σκοπό τον συμψηφισμό των συσσωρευμένων ζημιών.
Η συχνότητα των κεφαλαιακών ενισχύσεων είναι ενδεικτική. Ουσιαστικά, κατά μέσο όρο πραγματοποιήθηκε μία αύξηση κεφαλαίου περίπου κάθε έξι μήνες, γεγονός σπάνιο ακόμη και για επιχειρήσεις που βρίσκονται σε φάση εκτεταμένου μετασχηματισμού.
Από την ΕΒΓΑ στη MENNE
Η αφετηρία της σημερινής ιστορίας βρίσκεται στον Σεπτέμβριο του 2010, όταν η ΕΒΓΑ αποφάσισε να αποχωρήσει από τη λιανική αγορά παγωτού, την οποία η ίδια είχε συμβάλει καθοριστικά να διαμορφώσει στην Ελλάδα.
Η εταιρεία, η οποία είχε ιδρυθεί το 1934 και ήταν η πρώτη που παρήγαγε τυποποιημένο παγωτό στη χώρα το 1936, πούλησε στη Unilever τα εμπορικά σήματα παγωτού της, μεταξύ των οποίων τα Scandal, Variete και Karabola, καθώς και το δίκτυο διανομής της. Το τίμημα της συναλλαγής δεν δημοσιοποιήθηκε ποτέ.
Η ΕΒΓΑ διατήρησε τις παραγωγικές εγκαταστάσεις της στον Βοτανικό, συνεχίζοντας να παράγει προϊόντα για λογαριασμό της πολυεθνικής, ενώ παρέμεινε ενεργή και στον κλάδο των αρτοσκευασμάτων μέσω των σημάτων Folie, Praleda και Trendy.
Η επόμενη καθοριστική κίνηση ήρθε το 2014, όταν η οικογένεια Φιλίππου απέκτησε την ιστορική ιταλική εταιρεία Gelati Menne, με έδρα το Certaldo της Τοσκάνης και ιστορία που ξεκινά από το 1927. Η εξαγορά αυτή αποτέλεσε τη βάση για τη σταδιακή επιστροφή στην αγορά παγωτού με νέο εμπορικό στίγμα.
Στις αρχές του 2019 η ΕΒΓΑ μετονομάστηκε σε EMFI ΑΕ, ενώ στο τέλος του 2024 υιοθέτησε τη σημερινή επωνυμία MENNE ΑΕ, συνδέοντας πλέον ευθέως την εταιρική ταυτότητα με το brand.
Ένας δεκαετής μαραθώνιος χρηματοδότησης
Η χρηματοδοτική στήριξη των μετόχων υπήρξε συνεχής.
Το 2016 πραγματοποιήθηκαν τρεις αυξήσεις κεφαλαίου συνολικού ύψους 9,106 εκατ. ευρώ. Ακολούθησε νέα ενίσχυση 4,2 εκατ. ευρώ το 2017 και ακόμη 6,1 εκατ. ευρώ το 2018.
Το 2019 εισφέρθηκαν 7,058 εκατ. ευρώ, ενώ το 2020 πραγματοποιήθηκαν δύο ακόμη αυξήσεις συνολικού ύψους 5 εκατ. ευρώ.
Η ενίσχυση συνεχίστηκε με 7,715 εκατ. ευρώ το 2021, 5,1 εκατ. ευρώ το 2022 και 12,563 εκατ. ευρώ το 2023.
Το 2024 προστέθηκαν άλλα 10,65 εκατ. ευρώ, ενώ κατά τη διάρκεια του 2025 οι μέτοχοι κάλυψαν τρεις νέες αυξήσεις συνολικού ύψους 20,758 εκατ. ευρώ.
Μόνο τους πρώτους μήνες του 2026 εισφέρθηκαν ακόμη 12,9 εκατ. ευρώ μέσω δύο νέων κινήσεων κεφαλαιακής ενίσχυσης.
Η μεγάλη "εκκαθάριση" των ζημιών
Παρά τις συνεχείς ενέσεις ρευστότητας, οι συσσωρευμένες ζημιές παρέμεναν υψηλές.
Έτσι, τον Νοέμβριο του 2024, η έκτακτη γενική συνέλευση αποφάσισε μια δραστική αναδιάρθρωση της κεφαλαιακής βάσης. Το μετοχικό κεφάλαιο μειώθηκε κατά 105,957 εκατ. ευρώ με αποκλειστικό στόχο τον συμψηφισμό των ζημιών προηγούμενων χρήσεων.
Στο ίδιο πλαίσιο, η ονομαστική αξία της μετοχής μειώθηκε από τα 3 ευρώ στα 0,30 ευρώ.
Η κίνηση αυτή λειτούργησε ως επανεκκίνηση του ισολογισμού, επιτρέποντας στην εταιρεία να συνεχίσει την αναπτυξιακή της προσπάθεια με πιο εξορθολογισμένη κεφαλαιακή δομή.
Αμέσως μετά ακολούθησαν έξι νέες αυξήσεις κεφαλαίου συνολικού ύψους 38,658 εκατ. ευρώ, με αποτέλεσμα το σημερινό μετοχικό κεφάλαιο να διαμορφώνεται στα 50,08 εκατ. ευρώ, διαιρούμενο σε 166.935.957 μετοχές.
Η μάχη σε μια αγορά 250 εκατ. ευρώ
Το μεγάλο στοίχημα για τον Κύρο Φιλίππου δεν είναι πλέον η χρηματοδότηση, αλλά η εμπορική επιτυχία.
Η MENNE επιχειρεί το comeback της σε μια αγορά λιανικής που ξεπερνά τα 250 εκατ. ευρώ και στην οποία οι ισορροπίες αλλάζουν με ταχύτητα. Οι μεγάλες πολυεθνικές και οι ισχυρές ελληνικές βιομηχανίες επενδύουν διαρκώς σε νέα προϊόντα, δίκτυα διανομής και προβολή, ενώ τα σούπερ μάρκετ διευρύνουν σταθερά την επιρροή τους στην κατηγορία.
Ταυτόχρονα, το παγωτό αποκτά σταδιακά χαρακτηριστικά προϊόντος κατανάλωσης όλο τον χρόνο και όχι μόνο κατά τους θερινούς μήνες.
Η ανάπτυξη της κατηγορίας στο οργανωμένο λιανεμπόριο είναι εντυπωσιακή. Σύμφωνα με στοιχεία της Circana, η αξία πωλήσεων έχει αυξηθεί κατά 61,7%, οι πωλούμενοι όγκοι κατά 23,6%, ενώ η μέση τιμή εμφανίζεται ενισχυμένη κατά 38,1%. Ιδιαίτερα αξιοσημείωτη είναι η άνοδος των προϊόντων ιδιωτικής ετικέτας, τα οποία πλέον αντιπροσωπεύουν περίπου το 51% της αγοράς.
Στα επώνυμα προϊόντα, η μάχη κορυφής δίνεται μεταξύ της Algida, που έχει αποσχισθεί από τη Unilever και λειτουργεί από τον Μάρτιο 2025 ως αυτόνομη εταιρεία Algida Ice Cream Company και της Froneri, της κοινοπραξίας της Nestlé και της R&R. Παράλληλα, η Κρι-Κρι ενισχύει διαρκώς τη θέση της, επεκτείνοντας την παρουσία της τόσο στα ατομικά όσο και στα οικογενειακά παγωτά, καθώς και στις σειρές frozen yogurt.
Οι νέοι διεκδικητές και το δύσκολο comeback
Το ανταγωνιστικό περιβάλλον γίνεται ακόμη πιο πυκνό λόγω της επανενεργοποίησης ιστορικών brands και νέων επιχειρηματικών κινήσεων.
Η επιστροφή της ΔΕΛΤΑ στην αγορά μέσω της Cold Sin, η ένταξη της Παγωτά Δωδώνη στον όμιλο Βενέτη, η πιθανή αξιοποίηση της μάρκας ΑΓΝΟ από τον όμιλο Ελληνικά Γαλακτοκομεία, αλλά και η δραστηριοποίηση της Kayak στην premium κατηγορία δημιουργούν ένα περιβάλλον ιδιαίτερα απαιτητικό.
Μέσα σε αυτές τις συνθήκες, η MENNE καλείται να βρει τη δική της θέση, αξιοποιώντας αφενός τη βαριά βιομηχανική κληρονομιά της ΕΒΓΑ και αφετέρου τη γνώση που έχει αποκτήσει μέσω της Gelati Menne.
Ωστόσο, οι οικονομικές επιδόσεις δείχνουν ότι η πορεία προς την ανάκαμψη παραμένει δύσκολη.
Το 2024 οι πωλήσεις υποχώρησαν στα 27,32 εκατ. ευρώ από 31,25 εκατ. ευρώ το 2023, καταγράφοντας πτώση 12,6%. Οι καθαρές ζημίες αυξήθηκαν στα 7,07 εκατ. ευρώ από 4,78 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ ο τραπεζικός δανεισμός διαμορφώθηκε στα 30,45 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, οι ζημίες εις νέον ανήλθαν στα 29,88 εκατ. ευρώ στο τέλος της χρήσης.
Περισσότερα από δέκα χρόνια μετά την έναρξη της προσπάθειας επανόδου στο παγωτό, το εγχείρημα εξακολουθεί να απαιτεί σημαντικά κεφάλαια και να παράγει ζημίες. Ωστόσο, οι αλλεπάλληλες αυξήσεις κεφαλαίου δείχνουν ότι η οικογένεια Φιλίππου δεν έχει εγκαταλείψει το στοίχημα της MENNE, παρά το γεγονός ότι καλείται να ανταγωνιστεί πολυεθνικούς ομίλους και ισχυρούς εγχώριους παίκτες σε μια αγορά που γίνεται ολοένα πιο προκλητική.
