Του Στάθη Βασιλόπουλου
Σε άλλη κατηγορία έχει περάσει πλέον η εγχώρια αγορά Πληροφορικής. Εκεί όπου πριν από λίγα χρόνια οι μεγάλες συναλλαγές μετρούνταν σε δεκάδες εκατομμύρια ευρώ, σήμερα οι αποτιμήσεις φλερτάρουν με το 1 δισ. ή το ξεπερνούν, δείχνοντας πόσο γρήγορα έχει μεγαλώσει και ωριμάσει ο κλάδος.
Η δυναμική που έχει αποκτήσει η ελληνική αγορά Πληροφορικής αποτυπώθηκε με τον πιο ηχηρό τρόπο στο πρόσφατο deal της EntersoftOne. Η βρετανική Hg, πραγματοποιώντας την πρώτη επένδυσή της στην Ελλάδα, αποκτά το 70% της εταιρείας, με την αποτίμηση να διαμορφώνεται λίγο πάνω από το 1 δισ. ευρώ. Και αυτό για έναν όμιλο που το 2025 κατέγραψε έσοδα 136 εκατ. ευρώ και EBITDA 44 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για μία από τις μεγαλύτερες συναλλαγές που έχουν καταγραφεί ποτέ στον εγχώριο κλάδο πληροφορικής και για ένα deal που ανεβάζει αισθητά τον πήχη των αποτιμήσεων.
Η συμφωνία αποκτά ακόμη μεγαλύτερο ενδιαφέρον, αν αναλογιστεί κανείς πόσο πρόσφατα δημιουργήθηκε το σημερινό εταιρικό σχήμα. Η EntersoftOne προέκυψε μόλις το 2025 από τη συνένωση της Entersoft και της SoftOne, συγκροτώντας έναν από τους ισχυρότερους παίκτες στο ελληνικό business software. Μόλις δύο χρόνια νωρίτερα, η Entersoft είχε αλλάξει χέρια με αποτίμηση περίπου 240 εκατ. ευρώ. Η σύγκριση δεν είναι απόλυτη, καθώς σήμερα μιλάμε για μία σαφώς μεγαλύτερη εταιρεία, είναι όμως ενδεικτική της ταχύτητας με την οποία έχουν αλλάξει τα δεδομένα στον κλάδο.
Στο ίδιο "κάδρο" μπαίνει αναπόφευκτα και η Epsilon Net, ο άλλος μεγάλος πόλος του ελληνικού business software. Το 2024 το σχήμα General Atlantic, Ιωάννη Μίχου και Εθνικής Τράπεζας απέκτησε τον πλήρη έλεγχο της εταιρείας, μετά τη δημόσια πρόταση στα 12 ευρώ ανά μετοχή, η οποία αντιστοιχούσε τότε σε αποτίμηση άνω των 650 εκατ. ευρώ. Πληροφορίες της αγοράς τοποθετούν σήμερα την αξία της ακόμη και σε επίπεδα που προσεγγίζουν το 1 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας ότι οι ισχυρότεροι όμιλοι του εγχώριου software έχουν πλέον περάσει σε μια εντελώς διαφορετική κατηγορία αποτιμήσεων.
Η εικόνα είναι ακόμη πιο εντυπωσιακή, αν συγκριθεί με τα deals που πραγματοποιούνταν μόλις λίγα χρόνια νωρίτερα. Το 2021 η δανέζικη Netcompany απέκτησε την Intrasoft International με enterprise value 235 εκατ. ευρώ, ενώ την ίδια χρονιά η SingularLogic πέρασε σε Epsilon Net και Space Hellas έναντι 18,05 εκατ. ευρώ. Το 2022 ακολούθησε η εξαγορά της Byte Computer από την Ideal Holdings, με το συνολικό κόστος για την απόκτηση του 100% να φθάνει περίπου τα 59 εκατ. ευρώ.
Η απόσταση από εκείνες τις συναλλαγές μέχρι τις σημερινές αποτιμήσεις του 1 δισ. ευρώ αποτυπώνει εύγλωττα το άλμα που έχει πραγματοποιήσει η αγορά. Οι ελληνικές εταιρείες πληροφορικής έχουν αποκτήσει μεγαλύτερο μέγεθος, ισχυρότερη διεθνή παρουσία και πιο ώριμα επιχειρηματικά μοντέλα, ενώ ειδικά στο software τα επαναλαμβανόμενα έσοδα και οι προοπτικές περαιτέρω ανάπτυξης λειτουργούν ως ισχυρός πόλος έλξης για διεθνή private equity funds και στρατηγικούς επενδυτές.
Στο ευρύτερο ελληνικό τεχνολογικό οικοσύστημα, το μεγάλο προηγούμενο παραμένει βέβαια η BETA CAE Systems. Το 2024, η αμερικανική Cadence συμφώνησε να αποκτήσει την εταιρεία έναντι περίπου 1,24 δισ. δολαρίων, αποδεικνύοντας ότι μια εταιρεία ελληνικής προέλευσης μπορούσε να περάσει με άνεση το φράγμα του 1 δισ.
Το deal της EntersoftOne έρχεται τώρα να προσθέσει ένα ακόμη ισχυρό ορόσημο και να επιβεβαιώσει ότι οι συναλλαγές αυτού του μεγέθους δεν αποτελούν πλέον μια μακρινή εξαίρεση για την ελληνική τεχνολογία. Και μαζί με την αποτίμηση-ρεκόρ επαναφέρει με ακόμη μεγαλύτερη ένταση το ερώτημα που κυκλοφορεί στην αγορά: ποια ελληνική εταιρεία πληροφορικής θα μπορούσε να είναι η επόμενη που θα βρεθεί στο στόχαστρο ενός μεγάλου διεθνούς επενδυτή;
Ποια ονόματα ακούγονται
Ορισμένα ονόματα, πάντως, επιστρέφουν σταθερά στις συζητήσεις της αγοράς, με τη Uni Systems να βρίσκεται στην πρώτη γραμμή. Η θυγατρική του ομίλου Quest έχει αποκτήσει μέγεθος και διεθνές αποτύπωμα που την τοποθετούν σταθερά στο επενδυτικό ραντάρ. Το 2025 κατέγραψε έσοδα 268 εκατ. ευρώ και EBITDA 28,5 εκατ. ευρώ, ενώ το ανεκτέλεστο έργων για την περίοδο 2026-2030 φτάνει τα 671 εκατ. ευρώ. Σχεδόν το μισό του κύκλου εργασιών της προέρχεται από διεθνείς αγορές, με παρουσία σε περισσότερες από 25 χώρες.
Το όνομά της έχει επανειλημμένα συνδεθεί με σενάρια επενδυτικού ενδιαφέροντος, χωρίς μέχρι σήμερα να υπάρχει ανακοινωμένη διαδικασία πώλησης. Ο Θεόδωρος Φέσσας έχει άλλωστε αναφέρει ότι προτάσεις που μπορούν να δημιουργήσουν αξία εξετάζονται, την ώρα που ο όμιλος Quest εξακολουθεί να αντιμετωπίζει τις συμμετοχές του με μακροπρόθεσμο ορίζοντα.
Στην ίδια συζήτηση μπαίνει και η Epsilon Net, η οποία ήδη έχει περάσει έναν μεγάλο κύκλο αλλαγής ιδιοκτησίας. Το 2024 το σχήμα General Atlantic, Ιωάννη Μίχου και Εθνικής Τράπεζας απέκτησε τον πλήρη έλεγχο της εταιρείας, μετά τη δημόσια πρόταση στα 12 ευρώ ανά μετοχή, που αντιστοιχούσε τότε σε αποτίμηση άνω των 650 εκατ. ευρώ. Πληροφορίες της αγοράς τοποθετούν πλέον την αξία της σε επίπεδα που μπορούν να προσεγγίζουν ακόμη και το 1 δισ. ευρώ, στοιχείο που κρατά την εταιρεία στο επίκεντρο της συζήτησης για το επόμενο μεγάλο κεφάλαιο στον κλάδο.
Και η λίστα δεν σταματά εκεί. Σε μια αγορά όπου οι αποτιμήσεις ανεβαίνουν με ταχύτητα και τα μεγάλα διεθνή κεφάλαια έχουν πλέον στρέψει το βλέμμα τους στην ελληνική τεχνολογία, ακόμη δύο ή τρεις εταιρείες με ισχυρή εξωστρέφεια, επαναλαμβανόμενα έσοδα και δραστηριότητα σε software και υπηρεσίες υψηλής προστιθέμενης αξίας βρίσκονται σταθερά στο ραντάρ επενδυτών.
Προς το παρόν, οι σχετικές συζητήσεις παραμένουν σε επίπεδο σεναρίων. Όμως, μετά τα deals που προηγήθηκαν, η αγορά έχει μάθει πλέον να μην αγνοεί τα σήματα. Το επόμενο μεγάλο deal μπορεί να μην έχει ακόμη ανακοινωθεί, αλλά δύσκολα θα αργήσει να ξαναβάλει φωτιά στον κλάδο.
